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企业净收益与现金流量关系的剖析 当一个 企业 无力偿还到期的债务时，就要破产，即破产与现金短缺有关。而现金的短缺与净收益大小未必相关，事实上，有盈利的公司也会遭到破产，而亏损的公司倒有一定数额的现金结余。本文拟就净收益与现金流量的关系来解释这种现象。 　　一、净收益与现金流量的差异 　　企业净收益是企业一定时期实现的用货币表现的最终财务成果，它标明企业生产经营业绩和获利能力。它是以权责发生制为基础分期确认，依据于费用同收入的配比和因果关系而形成的。而现金流量是反映企业现金的实际进出。净收益与现金流量的差异不仅体现在数量上，而且在对企业财务状况评价时所具有的作用也不相同。 　　1.净收益与现金流量在数量上的差异及原因 　　在企业的整个存续期间，其净收益和现金流量在金额上是完全相同的，但在某一个 会计 期间，在金额上完全相同则是一种巧合。这两者之间之所以会有差别，是因为采用不同会计概念和时间推移而造成的。具体表现在以下几个方面： 　　（1）净资本性支出。资本性支出在付款时是一种现金流出，但以后以折旧形式在其估计的使用年限内作为利润的冲销。因此，在任何一个会计时期，如果资本支出超过折旧，超过数额就是现金流量低于净收益的数额；反之，则相反。 　　（2）存货的周转。存货的增加，在购入付款时是一种现金流出，只有以后在售出而取得净收益时才能冲销。因此，在一个会计时期，如果库存增加，现金流量就低于净收益，其所低的金额就是这一增加额；当然，如果库存或在制品减少，则正好相反。 　　（3）应收、应付款的存在。应收帐款反映的赊销收入和应付帐款相对应的赊购支出在开出发票阶段就以利润 计算 ，只有在以后用现金结算时才是现金流量的增减。因此，如果在一个会计时期应收款增加，现金流量就会低于净收益；而如果应付款增加，现金流量就高于净收益。反之，情况就相反。 　　（4）其他额外资金的流动。有额外资金进入企业，或企业偿还借款，这些都是现金流量，但只对资产负债表有某些 影响 ，而对净收益并无影响。 　　正是以上四个方面的相互制约，才形成了净收益和现金流量之间的差异。企业生产经营活动中的一个不幸事实是：当企业在扩展时，资本性支出将超过折旧，各种存货周转量也会增加，同时应收款和应付款也将增加，因此，有利可图的扩展必然伴之以过高的负现金流量，这种现象被称之为“超过营运资金的经营”，即扩展时没有适当地控制负现金流量和随之投入所需增加的资本，这是造成企业破产的常见原因，也是企业经营亏损而经营活动的现金流量为正数，或经营获利而经营活动的现金流量却为负数的原因。 　　2. 企业 注重现金流量信息的原因 　　净收益作为评价企业盈利能力的重要指标而被重视，但自本世纪70年代中期以来，西方国家出现了持续的通货膨胀，许多企业经历着严重的现金短缺。有些企业虽有较大数额的净收益，但常因偿债能力不足而受到破产清算的威协。而净收益有其自身的缺陷，如净收益的确认广泛地运用了权责发生制和配比原则，其中包含了过多的估计；净收益的确认也受制于 会计 政策的不同选择，如折旧 方法 、存货计价的不同，都导致净收益水平的不同。因此，仅以净收益来评价企业的经营绩效会有失偏颇。 　　企业的资金周转是以现金为中心而运行的，即资金周转以现金为始，以现金为终，获得必要数量的现金是组织生产经营活动的前提，也是投资者、债权人据以决策的最基本事项。要改善经营管理，必须重视现金流量信息。 　　（1）现金流量具有很强的综合性。企业生产经营中现金流入与流出在数量上的差别，反映了企业的盈利水平；现金流入与流出在时间上的差别，又可反映企业的资金占用水平，现金流入与流出时间分布越不均衡，经营过程中的资金占用量越大。对现金流入与流出数量和时间两方面的差异综合起来考察，可将企业财务状况的综合评价建立在更加全面可比的基础上。 　　（2）企业投资决策的需要。债权人在进行信贷决策时，考虑的是利息的收取及本金的偿还；投资者在投资决策时，关心的是股利的获得和股市变动带来的利益以及投资的保障，他们共同的期望就是增加企业未来的现金流量。 　　二、净收益与现金流量的关系 　　净收益与现金流量的关系体现为以下两个方面： 　　1.净收益是预计未来现金流量的基础。未来现金流量的估计是通过现金预算的编制进行的，现金预算是保证现金收支管理的重要工具。其中净损益调整法是现金预算编制的重要方法之一。它是以预计损益表中按权责发生制原则确定的净收益作为现金编制的出发点，通过逐笔调整处理各项 影响 损益和现金余额的会计事项，把本期的净收益调整为现金净流量的方法。 　　2.现金流量与净收益的差异，可揭示净收益品质的好坏。所谓收益品质，是指对企业净收益与现金流量之间的差异程度予以反映的一个概念。一般而言，净收益与现金流量之间的伴随关系越强，表明企业的净收益品质越好；即净收