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第二章 现代金融体系 金融是现代市场经济的核心，一国经济的正常运转离不开一个健全的金融系统。现代金融体系是有关资金的集中、流动、分配和再分配的一个系统。它由资金的流出方(资金盈余单位)和流入方(资金短缺单位)，连接这两者的金融中介机构和金融市场，以及对这一系统进行管理的中央银行和其他金融监管机构共同构成。金融体系关系到资金的流向，它的有效运转是经济健康发展的一个关键。有关金融体系的详细内容，将在本书随后几章中陆续展开。在这一章中，我们将介绍金融系统运行的基本原理，阐明金融体系在经济中为什么会具有如此重要的影响。此外，本章介绍金融系统正常运转所必需的金融中介机构和金融工具。最后，还将向你说明金融系统为什么会存在信息不对称及其影响，帮助你了解解决金融体系信息不对称问题的办法。 第一节 资金融通 一、资金盈余者与资金短缺者 任何一个国民经济体系，总是由家庭居民、企业、政府机构和对外部门4个经济单位构成的。在现代经济生活中，每一个经济单位都有自己的预算结构。居民通过向企业提供劳务获得薪金和报酬，然后用上述的收入向企业购买最终产品。企业通过向居民、政府和其他企业出售商品而取得收入，然后支付生产成本和追加资本等。政府通过税收取得收入，然后履行政府职能进行预算支出。 在经济体系中，有些部门收入大于支出，它们就会有资金盈余，另一些部门则相反，支出大于收入，出现资金短缺。就整个社会而言，一般情况是，政府和企业是资金短缺者，居民个人是资金盈余者。显然，资金盈余单位和资金短缺单位之间存在着合作的可能。也就是盈余单位可以以一定的条件把暂时不用的资金交给短缺单位去使用，并获得相应的回报，这种资金盈余单位和资金短缺单位之间的资金融通的活动就是“金融”。这对资金融通的交易双方都是有利的。 首先，对于借入资金的一方来说，通过借入急需的资金，可以更为有效地安排自己的生产和消费。这一点对于企业来说尤其重要。许多时候，企业之间的竞争其实是资金实力的竞争，谁能更有效地获得资金，谁就在竞争中占据主动地位。在商场上，企业因资金不足而痛失投资良机，从而在竞争中失利，甚至被对手挤出市场的例子比比皆是。对于消费者来说，资金融通同样具有重要意义。例如，一个刚参加工作的人，即便薪水十分可观，但是要想凭借自己的积蓄来购房，也得经过—段漫长的等待。如果他能够通过某种渠道借入一笔资金，便可以较早地住进他的新居。即便是对于一个国家来说，片面地追求自身资金收支的平衡也并不总是可取的，在国家财力紧张的情况下，通过发行国债借入适量资金，对制约国民经济发展的某些“瓶颈”部门加以投资，往往能更好地促进经济的发展。当然，和任何其他经济主体一样，国家的借贷也不能超过一定的限度，否则就会反受其害。 其次，对于资金的贷出方来说，如果他不把闲置的资金贷放出去，而是放在自己手里，就不可能从中获得任何收益。反之，如果能将钱借给急需资金的人去使用，获得资金的一方将会支付一定的报酬，因而本来无收益的资金就变成了能够生息的资产，这对资金的贷出方显然是有利的。 最后，资金盈余单位的钱可能是十分分散的，任何一个盈余单位都无力单独进行大的投资。通过资金融通，可以把这些分散的资金集中起来，积少成多集腋成裘，实现规模经济。 表2.1中所示，1998年至2004年间，中国政府部门和非金融企业部门的净金融投资都是负数，反映了它们是我国经济体系中的资金短缺部门，而住户部门的净金融投资一直为正，说明它是资金盈余部门。 表2.1 1998—2006年中国住户、非金融企业和政府部门的净金融投资 单位：亿元 部门 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 住户 7898.1 10611.12 14646.54 16122 15450.4 26372 27706 非金融企业 -5269.3 -5725 -10449.74 -14531 -9080.74 -14716 -9637 政府 -999.9 -1068.6 -1752.01 -540 -2429.69 3311 4687 金融部门 66.9 -2381.87 483.65 2672 1742.22 -1463 -2454 国外部门 -1695.7 -1435.66 -2928.44 -3726 -5682.15 -13504 -20300 资料来源：《中国人民银行统计季报》各年。 资金短缺者的资金缺口是由盈余部门来弥补的，所以，住户部门和金融部门的资金盈余总额就等于非金融企业、政府部门和国外部门的资金缺口总额。那么，盈余部门的资金是怎样流向资金短缺部门的呢？让我们来看看资金融通的方式。 二、直接金融和间接金融 从资金盈余单位到资金短缺单位的资金流动可以有两种渠道(见图2-1)，即直接金融和间接金融。 图2-1 资金