公司管理层分析.PPTVIP

公司分析 一，公司分析流程 二，竞争优势 三，公司战略 四，销售策略 五，研究发展能力 六，公司管理层分析 一，公司分析流程 二，竞争优势 成本优势 产品差异性 客户集中度 三，发展与经营战略 1，多元化与一元化 一元化公司往往专业化程度非常高。但一元化公司经营产品过于单一，也往往意味着较大风险。 多元化战略分为两种： 生产的产品具有关联性，因此协同效应与范围经济效应。 生产的产品不具有关联性，而且每一种产品都不具有专业化优势 。 2，自主发展与收购兼并： 自主发展扩大主业，具有较强的稳定性和可预见性，风险业相对较低，但是发展的速度往往较低，要有做百年老店的恒心。 收购兼并方式则可以迅速将公司做大 ，但风险非常大。 3，要警惕公司通过收购兼并进行利润操纵。 公司收购兼并与利润操纵 假设有两家公司：电子科技公司与巧克力公司，总股本均为20万股，净利润也同为100万元。电子科技公司的市盈率是20倍，巧克力公司的市盈率是10倍， 现在，电子科技公司准备收购巧克力公司，其出价是以2：3的比例换股。 请计算在收购发生以后新的电子科技公司的每股收益及增长率。 根据假设，可以计算两家公司换股前的每股收益都是5元。股价分别是100元与50元。 换股以后，巧克力公司称为电子科技公司的一个全资子公司。因此，新的电子科技公司的盈利增加到200万元。 按照换股条件，换股后的电子科技公司总股本变为333，333 股。 因此，每股收益是200万元/ 333，333 ＝6元。比收购前增加20％。 假设电子科技公司市盈率仍为20，那么，收购后股价将变为120元，也上涨20％。 四，公司营销策略 1，品牌战略 2，广告 3，销售信用政策 1，品牌战略 没有品牌只能赚取平均利润，有了品牌才有超额利润 。 关于品牌意识。 关于品牌出租。 2，广告 酒好也怕巷子深，广告是公司营销的重要手段。 广告在不同的行业有很大的差异。 广告是毛，公司产品质量和生产能力才是皮。 案例：一代“标王”秦池酒厂的悲剧 3，销售信用政策 赊销策略可以在短期内使一家企业的销售量大增，是一种有效的刺激销售的工具。 但是赊销方式往往会形成巨额的应收账款，因此，通过赊销扩大销售取决于应收账款的回收是否顺利。 赊销方式运用不当，还可能托垮一个企业，在百货类公司中，这种情况 较为普遍。 案例：郑百文的兴与衰。 五，研究发展能力 决定公司未来发展前景的第一要素就是研究发展能力 。 案例1：哈医药模式 案例2：我国汽车产业发展 案例1，哈医药模式 哈医药模式简介 隐患：销售收入、广告费用的激增与几乎可以忽略的研究发展费用形成鲜明对比。 没有发展研究能力支持的哈医药是否可以持续高成长？ 研究开发费用占销售收入比重行业平均2%～3% 双鹭药业，2007-2009年，该公司的研发支出总额占营业收入的比重分别为18.65%, 14.99%和15.08% (66元,PE=59) 哈药股份(27元,PE=30) 案例2：我国汽车产业的发展 目前我国汽车产业研发现状 隐患：一味靠引进，没有自主研发。 目前一批进行自主研发的汽车厂商开始涌现。 六，公司管理层与人事政策 委托代理问题 管理人员的管理能力 管理层的结构 ： 组织管理专家与技术专家的结合 管理人员的梯队发展问题 §4 公司财务分析 一，公司财务分析框架 二，财务报表简介 三，比较分析法 四，比率分析法 五，财务分析案例 六，会计操纵与上市公司财务分析 七，股票投资价值案例分析 一，公司财务分析框架 二，财务报表简介 （一）资产负债表 （二）利润表 （三）现金流量表 三，比较分析法 （一）纵向比较法 （二）统一度量式比较法 （三）横向比较法 青鸟华光利润比较表解读 1，经营业绩出现全面下滑 2，业绩下滑主要原因在于主营收入下降、三费急剧上升。 3，公司对外投资状况堪忧。 4，盈利靠政府补贴。 吉林森工2001－2003年利润表的统一度量式比较表解读 1，主营业务呈现稳步上升的态势，主营业务比较突出。 2，主营业务毛利率，主营业务，净利润利润呈现出下滑的趋势。 3，管理费用出现了刚性增长 。 4，公司造成上述情况的进一步探析。 山西焦化与安泰集团利润表解读 1，两家公司主营收入，主营业务利润和净利润都出现了大幅的上升。 2，山西焦化的主营业务收入与净利润比安泰集团上升得快 。 3，两家公司主营业务成本控制出现了较大差别。 4，山西焦化的管理费比上年出现了令人惊奇的增加，。 5，两家公司在经营战略上有着明显的区别。 四，比率分析法 （一）财务指标关系分解：杜邦分析法 （二）盈利能力指标 （三）偿债能力指标 （四）投资管理能力 （五）成长性指标 （六）衡量公司现金流是否顺畅的指标