宫城地震策略报告.pdfVIP

2011 年3月 15日 宮城地震策略報告 -Part 3 短期關注零組件供應有否受阻與核電廠事故能否控制 h c 結論及投資建議 r 03/15/2011 台股受日股重挫拖累，呈現類股全面下挫，主要反應 a e 關鍵零組件供貨恐將受阻、並進而衝擊全球電子產業出貨之心理 s 預期。我們將短期指數低點下移至 8,000~8,200點 (原估 8,400點 ) ， e R 指數低點預估值建基於(1) 仿九二一地震歷史經驗，地震後指數下 跌近 7% ；(2) 假設此次日本地震未嚴重衝擊電子零組件供應， S 2011 年全球景氣仍維持逐季成長態勢，多頭市場指數拉回12%為 J 合理估計。在關鍵零阻件供貨及核電廠事故疑慮未除之前，暫先 退場觀望。 重點摘要  持續關注關鍵零阻件供應概況及核電廠事故 ： 日本本州宮城縣 03/11/2011 下午 2時 46 分發生芮氏規模9.0的強烈地 震，並引發近十公尺高海嘯淹沫東北部沿海城鎮包括岩手、宮城、福島 及茨城等。地震後日本面臨電力緊縮危機，東京電力自 03/14/2011 下午 4時起開始分區限電。由於日商掌握許多電子產業供應鏈中重要零組件 之供應，不論因地震、海嘯或限電問題導致電子零組件供應受阻，都將 造成產業生產停頓，另核電廠事故災害能否受到控制，皆為後續重要觀 察點。  台股急跌反應利空 ： 03/15/2011 台股受日股重挫拖累，呈現類股全面下挫，主要反應關鍵零 組件供貨恐將受阻、並進而衝擊全球電子產業出貨之心理預期。我們將 短期指數低點下移至 8,000~8,200點 (原估 8,400點 ) ，指數低點預估值建 基於(1) 仿九二一地震歷史經驗，地震後指數下跌近 7% ；(2) 假設此次 日本地震未嚴重衝擊電子零組件供應， 2011 年全球景氣仍維持逐季成長 態勢，多頭市場指數拉回 12%為合理估計。  產業影響概況 ： 傳產正面影響產業包括條鋼、水泥及塑化，負面影響產業包括航空、觀 光、汽車及零組件。電子方面，持續關注關鍵零阻件供應概況，包括越 投資研究部 半導體的矽晶圓、三菱瓦斯化學及日立化成的 BT 樹脂基板、鍾淵化學 的 PI 、日立化成的ACF 、日東電工的ITO膜等。 日盛證券投資顧問 第 1頁 /共4頁 2011 年3月 15日 前言及結論 日本百年強震後，除了各方全力投入救災之外，地震及海嘯災情對產業及金融市 場影響性日益明朗，日盛研究團隊持續將最即時產業影響資訊更新予投資人：