新型城镇化时代的医药行业——医药行业研究报告.pdfVIP

新型城镇化时代的医药行业 中航证券金融研究所 —— 医药行业研究报告 张绍坤 证券执业证书号：S0640511040001 研究助理：赵浩然 S0640111110037 电话：075583689524 邮箱:zskscstock@ 行业分类：医药生物 2013 年04 月20 日 zhaohao185@ 投资要点： 行业评级 中性  城镇化是经济社会发展的必然趋势，同时也是扩大内需、拉动增长的 持久动力，2013 年，我国新政府重点启动以新型城镇化为代表的发展策 略，推动国内保持投资力度并扩大内需，以实现中国经济的可持续发展。 基础数据 我们认为，我国新型城镇化的关键在于人口的城镇化，受经济条件、打工 地点、子女教育、父母养老等因素的影响，以县、市级为代表的中小城市 上证指数 2242.17 将是我国未来城镇化发展的重心。 行业指数 5892.00  目前我国正处于城镇化加速发展期，城镇化率的不断提升推动国内医 总市值（亿元） 13095.41 疗市场的快速增长，为了适应城镇化进程，我国政府将加快提升以县级医 流通 A 股市值（亿元） 9956.19 院为代表的基层公立医疗机构的诊疗能力，诊疗能力的提升离不开设备的 PE 36.02 更新换代，无疑将会对上游医疗器械行业形成利好；我们认为，未来随着 PB 4.02 基层医疗需求的多样化，对医院设备配置将会有更高层次的要求，围绕重 ROE 12.48% 大疾病防治以及临床治疗需要领域将会是行业增长的重点。 资产负债率 41.27%  新医改实施以来，特别是新农合政策的实施带动我国基层医疗市场持 续扩容，我们认为我国城镇化的发展重心在于基层中小城市，城镇化的深 入将会成为我国基层医疗市场扩容的重要驱动因素，对于药品生产企业来 近一年行业表现 说，只有营销渠道下沉、深入开拓基层市场，才能享受行业政策红利；今 40.00% 20000 年 3 月 15 日我国新版国家基本药物目录公布，新目录大幅增加基药品种， 18000 30.00% 16000 同时要求各级医院基药提升配置比例，在这两方面因素的推动下，基层基 20.00% 14000 12000 10.00% 药市场将有望进一步扩容，相比较而言，基药独家品种具有市场经营的垄