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论上市公司财务能力与持续现金股利政策的实证分析 　　论文关键词： 财务 能力现金股利政策持续性相关性 　　论文摘要：本文以1999年～2004年连续派发现金股利的沪深A股 上市公司 为样本，分析了上市公司盈利能力、长期偿债能力、获取现金能力扣发展能力对持续现金股利政策的影响程度。研究结果表明：在持续现金股利政策下，上市公司实现的盈利约有40％作为现金股利派发给了股东；而上市公司长期偿债能力、获取现金能力和发展能力对其持续现金股政策无显著影响。 论文联盟www.LWLM.com编辑。 　　 　　理论上影响上市公司现金股利的因素包括公司外部因素和内部因素，外部因素对其现金股利政策的影响具有较强的刚性，大部分属于不可控因素(如 法律 制度对上市公司现金股利派发的影响)。内部影响因素则包括盈余的稳定性、资产的流动性、筹资能力、 投资 机会、资本 成本 以及 债务 安排的需要。理论分析通常只能够得出各因素对上市公司现金股利影响的定性结论，无法进行现金股利和影响因素之间的定量分析。目前有关上市公司现金股利政策影响因素的研究大部分采用截面数据(即使用1年的数据)。从政策角度分析，现金股利政策应具有相对的稳定性和较强的持续性，因此，本文将研究上市公司财务能力与持续现金股利政策之间的相关性，这将有利于上市公司合理制定其现金股利政策。 　　 　　一、文献综述 　　高翔等(2004)实证研究认