第2章财务管理的价值观念66054.pptVIP

第二章 财务管理的基本观念  几个问题：问题1：资金时间就是价值，如何衡量？问题2：收益与风险之间的关系是什么？问题3：不同的投资方案会产生很大的现金流差异吗？问题4：怎么样的决策会产生对企业有利的现金流？ （2）单利和复利 单利：只有本金计算利息，每期所产生的利息不计算利息。 复利：又称利滚利，每期产生的利息收入在下一时期作为本金计算利息。 （3）现值和未来值（终值） 现值：资金在现在时刻的价值。例如，现在拥有100元，现值为100元。 未来值：资金在未来时刻的价值。例如现在有100元，1年后的价值为102元，利率2%。 （4）折现 把一定时间内发生的资金量折算为现值的过程。 4、资金时间价值的计算 （1）已知现值（P）求未来值（F） 单利计算： F=（1+i ?n）P 复利计算： F=P（1+i）n 图1、单利示图 图2、复利示图 （4）现值与折现 1）目的：计算现值使得在将来不同时间发生的现金流可以比较，因而它们可以被加起来。 2）例1：在以后的二年的每年年底你将获取1000元，你的总的现金流量是多少？ 把将来的现金流量转换成现值 现值计算是终值计算的逆运算 （5）年金的计算 2）计算年金现值 例如，保险公司出售保险，20岁时，交3万元，以后每年得到3000元。假设年利率为10%，你是否买保险？假设人的寿命为70岁。 年金现值P =3000/（1+10%）+3000/（1+10%）2+… + 3000/（1+10%)50 =29740元 所以，不买保险。 小案例：通用财务危机愈陷愈深 全球最大的汽车制造商——美国通用汽车公司，由于财务审计出现错误，使得公司对2001年财务报告的盈利部分提高了35%，虚报了3～4亿。消息一出，公司股票跌至13年来最低点，惠誉国际（Fitch Ratings)也把其债券评级大幅下调至“垃圾级”。至2005年已经亏损38亿。 思考： 6 结合买房和租房的实际情况，思考比较哪个决策 对你更有利？若将你的未来分成若干阶段，在每个 阶段你若可以重新决策，结果又如何？ 7 假定利率为12%，则 1）6年后的1000元的现值是多少？ 2）为取得一年末获得5000元的权利，你现在必须 支付多少？2年末3000元的权利呢？ 3）今天投资500元，9年后的未来值是多少？ 4）使1000元投资变为原来的2倍，大约需要多长 时间？ 为什么？？ 经济低迷时，银行的利率一般要降低，而经济过热时，利率要增加？ 一个植物趋利避害的故事 南美洲，卷柏 — — 会走路的树。 1）卷柏的生存需要大量的水。 2）水分不足时，拔出根，身体卷成球状，随风滚动。 3）到了水分充足的地方，圆球迅速展开，根钻到地下。 人们说：卷柏的游走为自己不断创造了好的环境。 可是，也常常看到： 1）卷柏挂在树上枯死； 2）滚到路上被轧扁； 3）被孩子当球踢，…。 骆驼的故事 素有沙漠之舟的骆驼，有时会气冲牛斗，突然发狂，一个对此毫无知情的人，会惊慌失措，有时会遭到伤害，甚至死亡。 但是有经验的牧人，知道骆驼发脾气的先兆，感觉情况不对时： 1）扔给它上衣； 2）任骆驼撕咬和践踏； 3）耐心等待骆驼把衣服这个“假想敌”完全摧毁。 成为亿万富翁的梦想 中国古代神话有“天上只一日，地上已千年”的传说。 假想一个人存1元钱于银行，上天一日，回来时多少钱？（单位：元） 1)按1%计息 (20 952)(万级） 2)按2%计息 (397 219 666)（亿级） 3)按5%计息 （1.546*1021);（十万亿亿级） （1）现实中真的可以这样吗？ （2）这个故事说明了资金流动速度（周转率）的重要性了吗？ （3）“千年老店”的梦想诱人，是吗？ （4）一旦真的如故事所讲，千年以后的钱所值的“物”的价值会怎样？你真的成为了亿万富翁了吗？ （5）若真的按这样的原理计算，春秋时期的一元古董现在价值几何？ （6）这种