中国上市公司股利政策的研究.pdf

摘 要 股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一，是公司筹资、投资活动 的逻辑延续。而恰当的股利分配政策，不仅可以树立起良好的公司形象，而且能 激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而能使公司获得长期、稳定的发展条 件和机会。对股利政策的研究和探讨，有着深刻的理论和现实意义。 的“股利无关论”。经过40余年的发展，西方股利政策理论已经在不同的角度得 到了很大的进展。而我国学术界对股利政策的研究相对而言却比较匮乏，并且所 用均是1999年以前的老资料。但近三年来，我国上市公司股利政策出现了明显 的新特征，用以往的资料便不能很好的说明问题。鉴于此，笔者对2000年以来 中国上市公司的股利分配方案作了统计，并重新统计了1999年以前的有关资料， 以使前后数据具有可比性。在此基础之上，本文对中国上市公司的股利政策展开 了研究和探讨，文章共分四部分： 第一章，对中国上市公司股利政策十余年来的演变进行了分析。指出股利政 结出近几年上市公司股利政策九个方面的基本特点。 第二章，分析了影响上市公司股利政策的各种因素。将这些因素分为内部因 素和外部因素两类，前者包括资产的流动性、筹资能力、公司业绩等九个方面； 后者包括法律法规的限制、契约性限制、股东的意愿等。 第三章，对比分析了中国上市公司所采取的现金股利政策、股票股利和转增 股本政策。其中现金股利政策是研究的重点，文章详细总结了上市公司现金股利 分配的概况，从理沦和实务两个方面分析了公司分配现金股利的原因，并对现金 股利产生的影响作了探讨。对于股票股利和转增股本，文章主要埘中国目前送转 状况作了总结，并对大比例送转现象做出详细的分析 第四章，提出上市公司制定股利政策时需遵循的原则，如股东财富最大化、 可持续发展等；阐明了股利决策包括的内容，股利政策的类型及选择股利分配方 案的要点；最后结合国外股利政策的理论和吱践，提m规范中圈上市公司股利政 策舒f 止匕措旌。 ”jjI …￡：粤¨2干|J J21． 关键词： |-『Ii公一iJ12fl!J心一{-1”¨』 Jt1l】 转增f ABSTRACT Therearethreecore inmodern activities． componentscompany’Sfinancing Dividendisoneofthem．anditiSthe continuationofthe policy logical not of andinvestment．AdividendCan seta raisingmoney proper policy only favorite butalsostimulate for corporationimage obtain and continuousinvestmentin can company．nmS．companylong—term conditionsand and on steadydeveloping opportunities．So，researchprobe dividendiS and policyofprofoundpracticalsignificance．