我国住房抵押贷款证券化的创新主体及路径选择研究.pdfVIP

摘 要 住房抵押贷款证券化作为一种住房金融制度创新，首先出现于美国。它的出 现将资本市场和房地产市场连接起来，并最终使美国住房金融完成了由存贷结构 向抵押证券的转变。目前住房抵押贷款证券的品种和技术不断完善，已经形成了 全球化的趋势。随着我国加入WTO，金融业市场化、国际化步伐加快，追切需 要借鉴发达国家的经验来提高我国金融机构的竞争力。住房抵押贷款证券化在美 国等发达国家的成功，对我国的金融体制改革无疑具有极其重大的意义。从国际 金融发展趋势和我国住房金融现状来看，住房抵押贷款证券化的推行是我国住房 金融市场发展的必然趋势。 本文拟从制度经济学有关制度变迁的角度出发，对我国开展住房抵押贷款证 券化相关主体进行分析，寻求我国进行此项金融创新的路径。文章具体结构如下： 第一部分介绍了住房抵押贷款证券化的基本框架，提出证券化是对发起人来 说是一个动态循环的过程；第二部分分析了住房抵押贷款证券化在全球尤其是美 国市场的发展现状，以及在我国的相关理论研究和实践进展。 第三部分以美国为例，深入研究了住房抵押贷款证券化创新的市场和制度环 境；在此基础上，在第四部分，本文对我国商业银行进行制度创新的收益和风险 进行了定性和定量分析，定量分析中以浦发银行作为分析对象；第五部分对证券 化中所涉及的其它相关主体进行收益和风险分析。 在这些分析的基础上，最终提出了我国进行住房抵押贷款证券化制度创新的 路径。 关键词：住房抵押贷款证券化，路径选择，乘数效应，表外资产 Abstract Asan of innovation finance securitizationwas housing institution,mortgage in United the communicatedthe marketandthe firstlyoriginated States，which capital real madethe estate financeevolvefromthe of market，and housing structure to backedsecurities．The deposit-lend and ofthe mortgage varietytechnique securitiesis hasthetrendof mortgage—backed perfected being continuously,and a become of has member thefinance willbe globalization．China WTO，and industry more moreand makeit forUSto internationalized，which usethe necessary experience of the