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研究报告 | 金融工程
量化投资 量化组合表现改善，继续关注质量因子
2010 年7 月1 日 量化投资月度报告（2010年7月）
主要指数走势 我们对各种量化指标进行了梳理，从而将股票属性归纳为价值、成长和质量
6% 三种因子，并通过将不同的因子结合以及选择不同的组合规模，构建了十个
4%
2% 招商量化选股组合。本报告用以对招商量化组合进行持续跟踪。
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-4% 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2010 年 6 月 A 股市场继续下探寻底。2010 年 6 月，A 股市场主要指数
-6% 上证综合指数 深证成份指数 均深度下跌。其中，沪深 300 指数单月下跌幅度为 7.58%，上证综指下
-8%
中小板100指数 沪深300指数
-10% 跌幅度为 7.48% ，深证成指下跌幅度为 8.01%；中小板 100 指数本月上
旬走势独立于其他几个指数，但从中旬开始加速下跌，截至月末本月跌幅
VGQ10 组合与指数走势
达到 8.14%。
4%
2% 量化组合表现改善，小组合表现出色。经历连续两个月的低潮后，本月量
0%
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-2% 1 2 3 4 7 8 9 0 1 7 8 1 2 3 4 5 8 9 0 化组合表现有所改善，10 个组合中有 7 个跑赢沪深 300 指数，另外还有
-4% 2 个组合虽然跑输沪深 300 组合，但表现大体与沪深 300 相当。其中本
-6%
-8% HS300 VGQ10 月表现最佳的是 VGQ10 以及 aGARP 两个小组合，其中VGQ10 组合本
-10% 月仅仅下跌 4.37% ，相对沪深300 指数超额收益 3.21% ，aGARP 组合本
月下跌 5.66% ，相对沪深 300 指数超额收益 1.92%。表现最差的是 G50
相关报告 组合，本月下跌 9.42% ，相对沪深300 指数的超额收益是-1.84%。
1. 《选股模型、参数优化及组合推荐—基于 继续关注质量组合以及含质量因子的组合。虽然本月质量组合未能战胜沪
股票风格特征的量
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