2014年环保大气治理行业分析精品报告.docVIP

2014年环保大气治理行业分析报告 2014年5月 目 录 一、环保产业：政策重点扶植注定未来高增长 5 1、节能环保位列七大战略性新兴产业之首 5 2、节能环保是实现美丽中国最重要的方式 6 二、大气治理：政策或再超预期 7 1、前期政策密集出台，市场已经打开 7 2、雾霾再袭，政策或将超预期 9 （1）细化除尘标准 10 （2）推出除尘电价 10 （3）脱硝电价上调 10 （4）强制要求不达标的脱硫设施进行改造 11 （5）将PM2.5排放列入总量减排指标 11 三、大气治理产业链重点关注天然气、脱硫脱硝和车用尿素 11 1、脱硫脱硝在大气治理中直接获益 12 （1）严格除尘标准，6倍市场将开启 12 （2）脱硫机组改造有望带来2倍于存量的新增市场 13 （3）脱硝电价改革将加速行业大发展 13 2、国四标准实施带动车用尿素高增长 13 （1）车用尿素能有效减少污染排放 13 （2）国四标准实施，车用尿素行业高速增长 14 3、天然气步入高速增长期 15 （1）未来3年天然气消费量增速将保持在20% 15 （2）城市燃气行业步入高速增长期 15 四、大气治理重点企业简况 16 1、海陆重工：向节能环保工程总包转型 16 （1）独有IGCC气化炉制造能力，PM2.5治理下有望获大范围推广 16 （2）设备商向节能环保工程总包转型，未来业绩弹性较大 16 （3）煤化工需求拉动下，压力容器产能持续释放 17 （4）余热锅炉结构调整，发掘新的增长机会 17 （5）主要风险 18 2、龙净环保：大气治理全产业链覆盖 18 （1）除尘行业龙头，PM2.5治理直接受益者 18 （2）大气治理全产业链覆盖，脱硝及脱硫改造优势明显 18 （3）上市以来首次送转，彰显公司对未来充满信心 18 （4）主要风险 19 3、雪迪龙：脱硫脱硝CEMS龙头 19 （1）脱硫脱硝CEMS龙头企业，市场基础稳固 19 （2）脱硝市场爆发在即，公司有望成为最大受益方 19 （3）积极发展储备技术应对长远发展 20 （4）主要风险 20 4、国电清新：环保全产业链扩张 20 （1）脱硫技术路线丰富，有望受益于脱硫改造市场的启动 20 （2）运营资产规模大增，今年业绩将表现出较高弹性 20 （3）资本运作积极布局，环保全产业链扩张 21 （4）主要风险 21 5、四川美丰：车用尿素是未来看点 21 （1）车用尿素是未来看点 21 （2）涉足LNG项目，未来想象空间广阔 22 （3）主要风险 22 6、领先科技：未来5年持续增长的天然气管网稀缺企业 22 （1）清洁能源，符合中国转型方向 22 （2）行业估值水平大幅提升有其合理性 23 （3）依托长输管线织网，异地扩张能力强，A股稀缺 23 （4）错位竞争、深耕三四线城市，利润率远高于大城市 24 （5）气源有保障，下游客户用气量有望3年增3倍 24 （6）主要风险 24 7、深圳燃气：发电用气是最大增长点 25 （1）2014年气量有望增长24% 25 （2）发电用气是最大增长点 25 （3）拥有18个城市的天然气特许经营权，异地扩张能力强 25 （4）股权激励为业绩释放提供保障 25 （5）主要风险 26 8、长春燃气：气源足是根本，定价机制理顺是催化剂 26 （1）“气化吉林”推动，2015年公司天然气销量有望达10亿方，较12年增长584% 26 （2）省内外可用气源超90亿方，有效保障吉林消费量的快速增长 26 （3）天然气价格实现上下游联动，气价机制得到理顺，成本上涨风险得到释放 27 （4）燃气价格上调40%，13年年燃气销售净利预计增加1.5亿元左右 27 （5）主要风险 28 一、环保产业：政策重点扶植注定未来高增长 1、节能环保位列七大战略性新兴产业之首 节能环保为七大战略性新兴产业之首。2012年5月底国务院讨论通过《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，随后《规划》正式出台，将节能环保、新一代信息技术、生物和高端装备制造等四大产业列为国民经济支柱产业，新能源、新材料和新能源汽车三大产业为国民经济先导产业，其中，节能环保为七大战略性新兴产业重中之重，在整个新兴产业中的规划占比达25%。 节能环保产业对促进经济转型、提高资源利用率、提升人民生活质量水平方面具有直接的拉动作用。国家出台的《“十二五”节能环保产业发展规划》提出，“十二五”期间节能环保产业年均增长目标15%以上，2015年产值达4.5万亿元，占GDP2%左右。发改委表示，到2015年，我国技术可行、经济合理的节能潜力超过4亿吨标准煤，可带动上万亿元投资；节能服务总产值可突破3000亿元；产业废物循环利用市场空间巨大；城镇污水垃圾、脱硫脱硝设施建设投资超过8000亿元，环境服务总产值将达5000亿元。可见，“绿色”产业将成为中