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2014年物流行业分析报告 2014年12月目 录 一、物流行业运行整体趋稳向好 3 二、商业模式区分消费性物流和生产性物流 4 1、消费性物流：以快递为代表，持续高增长 5 2、生产服务性物流：道路曲折，前途光明 6 （1）行业内竞争者 7 （2）供应商 8 （3）企业客户（购买者） 8 （4）潜在进入者：进入壁垒较低，导致竞争白热化 9 （5）替代者 10 三、物流行业集中度低，物流上市公司规模偏小 10 四、上市公司的行业代表性尚不够广 12 一、物流行业运行整体趋稳向好 2014年1-10月，社会物流总量保持增长。1-10月全国社会物流总额146.4万亿元，同比增长9.6%，增幅与1-9月持平，趋稳基础进一步巩固。 1-10月，我国物流业实现增加值2.9万亿元，按可比价格计算，同比增长9.4%，增幅虽比去年同期有所回落，但明显高于第二、三产业平均增长水平。其中，交通运输业增加值2.1万亿元，同比增长9.2%；贸易业增加值0.5万亿元，同比增长9.6%；仓储业增加值0.2万亿元，同比增长6.7%；邮政业增加值同比增长23.2%。 成本增速快于收入，物流企业盈利增速略有回落 2014年1-9月（注：由于口径原因，统计时间段与前文不完全一致），重点物流企业主营业务收入同比增长20.6%，主营业务成本同比增长22%，高于主营业务收入1.4个百分点。1-9月物流企业主营业务成本占主营业务收入的比重为91%，比1-8月提高0.2个百分点，比上年同期提高1.1个百分点。主营业务收入利润率为4.7%；扣除港口企业利润率为3.6%，均比1-8月份略有回落。1-9月，重点企业主营业务利润同比增长3.4%，增幅比1-8月份回落1.2个百分点。 二、商业模式区分消费性物流和生产性物流 由于生产物流的发展主要所服务的产业拉动，以企业客户为主，而消费物流主要由终端消费者的行为决定的，以个人客户为主，二者存在明显差异（见下图表）。 1、消费性物流：以快递为代表，持续高增长 2014年1-10月，快递行业同比持续高增长 2014年1-10月，全国规模以上快递服务企业业务量累计完成43.6亿件，同比增长52.9%；业务收入累计完成1616.6亿元，同比增长25.7%。其中，同城业务收入累计完成87亿元，同比增长63.3%；异地业务收入累计完成497.3亿元，同比增长43.5%；国际及港澳台业务收入累计完成167亿元，同比增长10.6%。 2014年3月份，快递业务量完成5.2亿件，同比增长56.9%；业务收入完成92.9亿元，同比增长40%。 1-10 月，同城、异地、国际及港澳台快递业务收入分别占全部快递收入的10.5%、59.8% 和20.1%;业务量分别占全部快递业务量的23.1%、73.6%和3.3%。与去年同期相比， 同城快递业务收入的比重上升1.7 个百分点，异地快递业务收入的比重上升了1.8 个百分点，国际及港澳台业务收入的比重下降了5.1 个百分点。 2014 年一季度，东、中、西部地区快递业务收入的比重分别为82.1%、9.4%和8.5%， 业务量比重分别为81.5%、10.7%和7.8%。与去年同期相比，东部地区快递业务收入比重上升了1.3 个百分点，快递业务量比重上升了2 个百分点；中部地区快递业务收入比重下降了0.7 个百分点，快递业务量比重下降了0.8 个百分点；西部地区快递业务收入比重下降了0.6 个百分点，快递业务量比重下降了1.2 个百分点。 2、生产服务性物流：道路曲折，前途光明 目前我们A 股市场大多物流企业都属于生产服务型物流公司。生产服务性物流是国外学术界研究最多，也是最为复杂的一个领域。由于我国目前的制造业总体仍处于较低水平， 所需物流服务的深度（切入到企业的生产计划）不足和广度（提供综合性物流服务，而不是单一物流功能）不够。 根据波特五力模型，我们得知目前生产服务性物流的经营环境对物流企业总体而言不太有利。随着制造业升级和分工深化，我们坚持认为生产服务性物流长期前景依然广阔， 但是短期内由于如下种种原因，发展道路会比较艰辛曲折。 （1）行业内竞争者 国外物流服务商，抢占了高端物流市场。他们能提供附加值高的“端对端”全球物流服务，而国内物流公司在全球网络上基本没有任何优势，只能拱手让给国际巨头，如DHL （敦豪），DB Schenker（辛克），CEVA，Kuehne Nagel（德讯集团）。 国内同业竞争。据调查，工业企业使用第三方物流服务时，只选择一家物流公司的比例仅为3%，大多数企业都选择2 家以上的物流公司，所占比例为97%，其中选择4-10 家物流公司的占45%，数据见下表。足以想见，物流企业与物流企业之间竞争是非常激烈的。 （2）供应商 对于仓库资源及运输资源，通常只