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汽车行业2014年4月销售数据评析 一、4月份汽车行业销售数据点评 2 二、1-4月汽车行业销售数据点评 5 三、汽车股的投资机会 6 一、4月份汽车行业销售数据点评 根据中汽协公告，2012 年4 月，汽车销量为184.17 辆，同比增长13.38%，比上月有所回落，但同比增长明显，而且增速比一季度略有提高，呈现“淡季不淡”的少有现象。其中乘用车销售144.14 万辆，同比增长13.0%。商用车销售40.03 万辆，同比增长14.9%。乘用车增长稳健，商用车呈向好态势。行业呈现持续复苏态势。 自2012 年9 月以来，我们持续看好汽车行业的复苏，目前看仍是相当正确的。 我们判断，2014 年汽车行业仍将持续跑赢大势。 乘用车中，轿车销量97.70 万辆，同比增长9.73%；MPV 销量7.90 万辆，同比增长110%；SUV 销量为22.79 万辆，同比增长45.66%；微客销量14.75 万辆，同比下降20.82%。 两点说明： 1、市场表现最为亮眼的仍是SUV。目前国内汽车市场呈现明显的二元化趋势：一方面首辆车市场增幅可观；一方面是消费升级需求强烈。过去购买5-10 万元首辆车的消费者，开始了消费升级，这些消费者大多选择购买SUV。所以我们判断未来几年SUV 市场仍值得密切关注。 2、MPV 和微客的销量数据受车型公告变动影响较大，部分微客数据归入MPV 数据，导致两类车型同比增长数据没有可比性。 商用车中，客车销量4.07 万辆，环比增长1.94%，同比增长17.03%，销量继续保持增长。受城镇化趋势和私人汽车保有量增加因素的影响，客车需求将持续增长。2012 年10 月10 日，国务院常务会议要求各城市优先发展公共交通的政策导向，也将助力客车需求的增长。货车销量27.56 万辆，同比增长11.45%，销量恢复性增长有望持续。 二、1-4月汽车行业销售数据点评 1-4 月，汽车销量为726.62 万辆，同比增长13.23%，增幅比1-3 月提升0.10 个百分点。其中乘用车销售586.45 万辆，同比增长16.15%，增幅比1-3 月略有减缓；商用车销量140.17 万辆，同比增长2.44%，总体呈现企稳回升态势。 乘用车中，轿车销量为395.34 万辆，同比增长14.54%，MPV 销量39.88 万辆，同比增长140%%，SUV 销量为86.14 万辆，同比增长44.06%，微客销量为65.09 万辆，同比下降21.86%。 商用车中，客车销量14.02 万辆，同比增长10.87%，货车销量99.87 万辆，同比增长3.69%，半挂牵引车销售7.63 万辆，同比下降4.67%；货车非完整车辆销量16.24 万辆，同比下降6.58%。 三、汽车股的投资机会 汽车行业经过了连续两年“微增长”的调整。随着宏观经济形势趋稳，我们认为，2014年汽车股的市场表现将明显好于2012年。我们维持汽车股“优于大势”的投资评级。 建议投资者按下列投资逻辑选股： 1、合资品牌在市场竞争中仍处于优势地位，而且尽管日系车偶有反弹，但被替代的趋势仍比较明显，建议关注受惠明显的企业。如上汽集团（600104）、华域汽车（600741）、悦达投资（600805）等。 2、选择在销量增长较快的子行业中具有竞争优势的企业。如乘用车中的SUV，建议重点关注长城汽车（601633），再如商用车中的客车，建议重点关注龙头宇通客车（600066）。 3、经过前期漫长的管理调整，目前调整结束，有望进入新一轮增长拐点的企业。如江淮汽车（600418）、长安汽车（000625）、比亚迪（002594）。 4、2014年国家有望加大新能源汽车发展的力度，新能源汽车有望走出概念的操作，开始实实在在的贡献业绩。建议密切关注相关个股。如江淮汽车（600418）、比亚迪（002594）等。 5、2014年，宏观经济趋稳，商用车有望恢复增长，建议密切关注商用车个股的 反弹机会。如潍柴动力（000338）、威孚高科（000581）、中原内配（002448）、福田汽车（600166）、江淮汽车（600418）等。