2014年药品招标采购行业分析精品报告.docVIP

2014年药品招标采购行业分析报告 2014年5月 目 录 一、价格压力下，用药格局向大品种集中 3 二、价格调整对行业盈利影响深远 4 三、基药价格政策预计整体温和 5 1、2009年基药最高零售价调整有降有升 5 2、2014 年新基药最高零售价调整幅度不大 7 3、新基药招标对质量更加重视 7 4、最新广东招标方案（征求意见稿）“纠偏”可能性较大 8 四、非基药分化更加明显，独家品种和新品收益 10 1、不同品种分化明显 11 2、非基药招标重启，新品种将获准进医院 12 3、新一轮招标将推动配送商的转换和集中 12 五、二次议价暂不可能大范围推行 13 1、二次议价争议太大，预计短期不会大范围推行 13 2、二次议价的利益重构 14 3、二次议价试点模式总结 15 一、价格压力下，用药格局向大品种集中 我们认为2014 下半年起可能面临的是3 方面的价格变化： ??对基药品种而言，先是基药品种调价政策，各地再执行基药标。由于基药扩容，基药标重要性提升。 ??省标随后推进，我们估计未来2 年新一轮省标的密集推进将是竞争性医保药品的考验。 ??二次议价各地试点的推进对制药企业不构成全面影响，可能导致医药商业竞争要素的转变，医院综合服务意识、能力将是市场重分配的关键。 我们认为招标政策中，“分组决定价格”的定价逻辑会延续，行业整体压力、我们认为未来用药格局将继续向有价格和护城河的大品种集中，选股逻辑在创新、消费、下沉三条主线中寻找，其中在独特细分领域高速成长，望不到天花板的行业仍是我们主推：： ??有分组优势的“生物四宝”（长春高新、通化东宝、双鹭药业、安科生物）及益佰制药、千红制药； ??无明显药价压力的“医院双骄”（通策医疗、爱尔眼科）及华润三九、同仁堂； ??引领行业趋势的医院综合服务商：瑞康医药、嘉事堂。 核心推荐组合：华润三九、长春高新、双鹭药业、通化东宝、同仁堂、益佰制药、和佳股份。 二、价格调整对行业盈利影响深远 我们认为这轮招标会对行业盈利水平产生深刻影响，值得重视——如下表整理，2010 年中期到2011 年是上一轮省标的各地开始执行的阶段，而2010 下半年开始利润出现拐点。 数据来源：各省药品集中采购网 三、基药价格政策预计整体温和 对基药品种而言，将面临两重价格调整风险。一是最高零售价调整。从2009 年的价格调整政策来看，独家、低价品种风险不大，我们认为大多数独家中药品种调价风险不足以构成医药板块的压力。二是各省的基药招标政策。目前新的基药政策细则未出，国务院层面对基药政策的态度尚未明确，我们估计整体温和（类似北京基药标），各省松紧不一。 1、2009年基药最高零售价调整有降有升 09年基药价格调整结合市场实际和供求状况，区别不同情况，采取“有降、有升、有维持”的原则调整价格：1）市场竞争不够充分、价格相对偏高的品种，加大降价力度；2）市场需求不稳定、供应存在短缺现象的品种，适当提高价格；3）市场竞争较为充分且价格相对低廉的品种，中药传统制剂及部分国家规定需较大幅度提高质量标准的品种，少降或维持现行价格。 数据来源：国家发改委 数据来源：国家发改委 2、2014 年新基药最高零售价调整幅度不大 2011 年至今，发改委已两轮药品最高零售价格调整，13 年下半年中成药将是最后一轮。由于2011 年以来的价格调整离新基药实施时间点较近，而09 年基药离上一轮发改委调价有2 年时间，我们预计，本次发改委针对新基药的零售价不会作大范围、大幅度的调整。中药独家品种价格预计会有所下调，其中，利润率较高的中药注射剂下调幅度估计大于口服制剂品种。 3、新基药招标对质量更加重视 13 年上半年重点是各省基药增补目录“回头看”，5 月份可能出台《基本药物临床用药指南和基本药物处方集》，6 月份可能出台《各级医疗机构配备使用基本药物管理办法》。从基药相关配套政策发布时间点，以及各省基药目录增补进程，我们预计，今年年底或明年年初各省新一轮基药招标将正式开启。 与上一轮基药招标政策相比，可能出现的新变化： 1）对经多次采购价格基本稳定的基本药物试行国家统一定价； 2）对独家品种试行国家统一定价，也可探索以省（区、市）为单位，根据采购数量、区域配送条件等，直接与生产企业议定采购数量和价格； 3）对少数基层必需但用量小、市场供应短缺的基本药物，采取招标定点生产等方式确保供应。 “双信封”将完善，高质量品种有优势： ??在经济技术标评审中，对药品质量、生产企业的服务和信誉等进行全面审查，将企业通过新版GMP 认证作为质量评价的重要指标； ??在商务标评审中，对竞标价格明显偏低的药品进行综合评估，避免恶性竞争。 ??优先采购达到国际水平的仿制药。 我们认为，新基药招标将遵循“质量优先，价格合理”的原则，“双信封”形式会延续，但