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2014年信托业研究报告 目 录 第一章 2014年信托行业发展情况回顾 5 一、“大资管”格局下的信托行业 5 二、2014年信托行业监管与发展政策回顾 7 1、信托行业监管政策与大事记 7 2、2014年信托行业大事记 9 第二章 2014年货币市场与银信合作信托 10 一、2014年货币市场流动性情况总结 10 二、2014年银信合作信托产品的存量情况 16 第三章 2014年集合理财信托产品回顾分析 19 一、2014年已成立集合理财信托产品统计 19 二、2014年集合理财信托产品预期年化收益率 21 三、2014年集合理财信托产品资金使用方式 23 四、2014年集合理财信托产品投资方向 24 五、2014年集合理财信托产品收益类型分析 25 六、股权质押类信托分析 27 1、股权质押类信托的发展与现状 27 （1）股权质押类信托发展历程 28 （2）上市公司股权收益权信托规模、收益率、信托期限等要素全景分析 29 2、上市公司股权质押信托与A股市场 33 （1）被质押股票质押期间涨跌幅对产品本身风险的影响分析 33 （2）股票收益权质押这一事件对股价的影响分析 34 3、上市公司股权质押信托与上市公司 38 （1）参与股权质押上市公司数量分析 38 （2）股权质押占总市值比例分析 39 （3）参与股权质押信托的上市公司所在板块分析 40 4、信托公司上市公司股权质押类业务分析 44 （1）信托公司上市公司股权质押业务数量 44 （2）股权质押类在选择信托公司方面的粘性分析 45 5、典型的几家上市公司分析 46 （1）黑牛食品：股权质押，向左走，向右走 46 （2）阳光城：极限融资的典型代表 47 七、基础产业信托分析 47 1、基础产业信托定义 47 2、我国基础产业信托发展现状 48 （1）基础产业发行情况 49 （2）信托公司发行基础产业产品情况 50 （3）基础产业信托平均收益率及平均期限 51 （4）基础产业各类型产品情况 52 3、基础产业信托风险提示 53 八、房地产信托分析 54 1、房地产信托发展现状 54 2、集合理财类房地产信托收益率统计 57 第四章 2014年的信托公司整体分析 59 一、股东背景格局 59 1、国有资本独大 民营资本势单 61 （1）历史原因 62 （2）高准入门槛 62 2、地方政府背景淡化 63 3、央企入主信托 产融结合 64 4、金融机构打造“金控梦想” 64 5、海外金融机构积极参与 65 二、由经营指标看股东背景优劣势 66 1、控股股东比例 66 2、从信托公司总资产、净资产分析 67 3、从信托总资产规模分析 68 4、信托资产/净资产 69 5、股东背景特点总结 71 第五章 信托公司业务风格分析 71 一、研究思路 71 二、信托公司集合信托业务相对偏好 72 1、基础产业信托偏好分析 72 2、金融市场信托偏好分析 73 3、房地产信托偏好分析 75 4、工商企业信托偏好分析 77 5、对其它领域产品具备相对偏好的信托公司 78 三、信托公司产品品类绝对偏好 79 1、信托公司展现出产品类型的绝对偏好 79 2、信托公司信托产品偏好分布情况 81 四、业务风格鲜明的信托公司分析 82 1、基础产业信托较强偏好信托公司 82 2、金融市场信托偏好较强的信托公司 83 3、房地产信托较强偏好信托公司分析 84 4、工商企业信托较强偏好信托公司分析 85 五、小结 85 第六章 2013年信托行业展望 86 第一章 2014年信托行业发展情况回顾 一、“大资管”格局下的信托行业 2014年三季度以来，证监会、保监会针对资产管理市场密集地出台了一系列“新政”，关键词就是“放松管制”和“起点公平”，旨在给其他金融同业资产管理业务进行“松绑”，也为“大资管”格局奠定了政策基础。对信托行业而言，在过去几年拥有的所谓“制度红利”逐渐被剥夺，必须要直面是来自其他各个资产管理行业“类信托”业务的冲击，而在直面竞争和挑战之后，信托行业也亟需思考和探索如何在“大资管”格局下，与其他各个资产管理行业合作共赢，共同谋求新的长期稳定的发展。因此2013年的信托，“应对挑战”与“合作共赢”成为信托行业两大关键词。 首先，是来自基金管理公司的资产管理业务的冲击： 2014年9月26日，证监会再次修订并发布了新的《基金管理公司特定客户资产管理业务办法》，10月31日，又配套发布了《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》。基金管理公司全面开放资产管理业务，不仅明确基金管理公司可以针对单一客户和多个客户设立“资产管理计划”，投资于金融市场上的标准化金融工具，而且允许其设立准入门槛仅为2000万元注册资本的子公司，开展“专项资产管理计划”，该计划可投资于未通过证券交易所转让的股权