2011-2012年中国装备制造行业研究报告.docVIP

内容摘要 一、行业发展回顾及趋势展望 2011年全球经济增速放缓，美国经济复苏缓慢，欧债危机继续蔓延，中国经济也受此影响增速下降，拉动经济发展的三驾马车—投资、出口、消费力度均有所减弱，我国经济步入调整期。 整体看，装备制造行业在2011年资产规模、销售收入和利润总额较以往年度依然保持增长，但增速有所放缓，偿债能力、盈利能力、营运能力和成长能力均较往年有所提高，但成长能力有所下降。国内外宏观经济所带来的负面影响在年度数据上未见充分体现，但从行业月度表现看，其增速还是有所下降。 行业上游的钢铁和有色价格均处于弱势行情，在一季度难有较大幅度反弹。行业下游房地产、高铁和汽车受政策调控投资力度放缓，但公路、水利、煤矿、石化升级改造、保障房建设、城市轨道交通的拉动依然强势，但随着其增速的放缓，对行业的拉动力有所减弱。 在国内外经济下行的共同作用下，2011年我国装备制造行业共有企业57132家，占全部工业比重0.5%；行业资产总计87579.1亿元，占全部工业比重13.31%，比上年同期增长22.32个百分点。主营业务收入116031.55亿元，同比增长27.87%，利润总额7682.69亿元，比去年同期增长22.38个百分点。 2012年国家强调由防通胀到稳增长的转变，可能会出现前低后高的局面；外需方面，增速将继续趋缓，由于这些年我国大量出口引起外资摩擦增多，使出口难度会加大。目前采购成本上升，财务成本增长，人工成本也在上涨，还有库存增加，对装备工业的发展特别是经济效益影响较大。通胀压力在舒缓，政策微调的空间加大，特别是国家对中小企业适度放宽，对战略性新兴产业大力支持，对装备制造工业中小企业特别是新兴产业有利。2012年国家将继续实施稳健的货币和积极的财政政策，强调控膨胀、稳物价，推行结构性减税政策，也会有利于装备制造工业特别是战略性新兴产业的发展。 据此2012年工程机械可摆脱回落而平稳发展；电工行业将以平稳发展为基调，但由于农电改造和水电发展，电工行业会上升；机床、农机增速会出现回落；仪器仪表、石化通用机械会有回落，但落差不会大。2012年全行业所面临的压力会小于2011年；通过进行微调，将有利于行业的升级；同时由于产能扩张继续存在，企业间的竞争将更加激烈。2012年装备制造工业产销将增长18%20%，利润增长12%15%，出口增长15%18%，但结构调整特别是战略性新兴产业发展将取得更好的成绩。国内，是行业积极进行、布局下一轮跨越式发展的有利时机。考虑到，行业的长期发展前景较为看好。节能减排目标势在必行：国家能源环保要求，强制完成节能减排目标和淘汰落后产能，将制约投资，制造企业将面临成本、技术、环保等危机 。 行业竞争加剧：行业属于完全竞争行业，国家扩大内需政策导致国内企业不断扩大产能，并与国外产品同台竞技，瓜分国内市场份额，给国内企业带来很大挑战。 核心技术受限：核心零部件关键零部件依赖进口程度高，产品附加值低，具有自主知识产权的产品比重小，缺乏国际竞争力从而加大了经营风险。 人力成本上升：随着劳动者薪酬水平提升和生活消费增加，企业用工成本持续增加。很多仍是以廉价劳动力在市场中占据优势的企业，导致了人才流失现象严重。 .负债规模逐年增大：持续增加的负债增加了财务费用，对企业偿债能力产生负面影响。 用户欠款现象增多：受国际金融危机和国家宏观政策调整的影响，产品欠款现象增多，企业现金流受影响。 存货跌价风险加大：由于存货变现、周转在客观上需要一定时间，如果在周转期内价格下跌或滞销,则存在存货跌价的可能。 .分期付款增加坏账：企业销售按揭分期付款规模急剧膨胀，造成应收款项数额过大，坏账风险增加。 .产品同质化严重：产品缺少差异化和技术创新，加上全球产品产能过剩，导致市场竞争愈发激烈。 代理营销网络风险：营销网络受宏观政策影响导致利润下降，甚至出现资金链断裂，占用企业资金，从而将加剧企业的销售风险。 售后服务制约销售：企业的竞争由单一的价格竞争逐步转为技术、服务竞争，企业能否提供高效的售后服务，从而提高客户对产品的忠诚度将成为制约销售的重要因素。 企业融资成本困难：融资租赁运营模式、信用和资产管理尚处在初期发展阶段，融资成本困难，企业承担风险加剧。三、行业平均财务数据概览 图表 1：2007年-2011年全国装备制造行业财务数据概览 单位：次、%、倍 主要指标情况 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 偿债能力指标 资产负债率% 60.98 60.78 59.36 58.4 57.03 债务股权倍数 156.3 154.94 146.04 140.39 132.73 利息保障倍数 - 8.65 10.62 12.08 10.29 盈利性指标 销售毛利率% 15.1 14.88 15.4