我国商业银行汇率投资组合风险管理的VaR技术的研究.doc

我国商业银行汇率投资组合风险管理的VaR技术研究 北京物资学院 徐萌、赵钗、张雅凝 目录 【摘要】 4 一、导论 5 （一）选题背景 5 1、政策背景 5 2、理论背景 5 3、现实背景 6 （二）方法的选用及相关文献综述 6 1、VaR的选取 6 2、国外对VaR的研究现状综述 7 3、国内对VaR的研究现状综述 7 （三）本文研究目的 7 （四）研究方法 7 （五）本文的创新 8 二、商业银行汇率风险概论 8 （一）商业银行汇率风险概论 8 1、汇率风险的定义 8 2、汇率风险的成因 8 3、汇率风险的分类 9 （二）我国商业银行汇率风险的现状 9 （三）商业银行汇率风险的计量方法 10 1、外汇风险敞口方法 10 2、敏感性分析方法 11 3、情景分析方法 11 4、VaR方法 11 三、VaR模型体系分析 11 （一） VaR的方法基本原理 11 1、VaR的定义 11 2、VaR的一般计算原理 12 3、VaR的参数选择 13 （二）VaR的计算方法 14 1、方差-协方差法（参数法） 14 2、历史模拟法 15 3、蒙特卡罗模拟法 16 （三）VaR模型的回测 17 1、失败率检验法 17 2、巴塞尔规则 18 （四）VaR的局限性 19 （五）我国商业银行应用VaR方法的必要性 19 四、在我国商业银行的汇率风险管理中应用VaR的思路 20 （一）VaR应用的基础环境的构建 21 1、完善汇率风险管理组织结构 21 2、着重加强基础数据的搜集和管理信息系统的建设 23 （二）汇率风险管理目标与政策的拟定 23 1、汇率风险管理政策的制定 24 2、明确汇率风险管理目标 24 （三）商业银行风险管理过程 24 1、风险识别 24 2、风险测度 25 3、风险定价 25 4、风险处置 25 5、绩效考核 25 （四）基于VaR方法构建汇率风险度量体系 26 五、VaR模型在商业银行汇率风险管理中应用的实证分析 27 （一）数据选取 27 1、样本数据选取 27 2、风险因素 27 3、收益率的计算方法 27 4、持有期及置信度的选取 27 （二）VaR值的计算 28 1、方差－协方差法（参数法） 28 2、历史模拟法 28 （三） VaR的回测 29 （四）实证结论 29 参考文献 31 附录1 33 附录2 45 【摘要】 本文写在全球经济一体化进程的加快，人民币汇率改革的背景下，针对我国商业银行在国际竞争中可能面对的汇率风险展开研究。采用VaR模型定量的分析了商业银行的汇率风险管理，全文围绕什么是汇率风险？为什么选用VaR管理风险？VaR是什么？怎么去用VaR管理汇率风险?这一系列的问题探讨展开。对汇率风险的定义尽显详细的描述，并解释了商业银行应VaR管理风险的必要。而对VaR模型体系的分析对VaR模型的理论进行了详细的论述，并为下文实证研究做了很好的理论铺垫。应用管理信息系统，把VaR上升到了管理层面的高度，并介绍了在我国商业银行的汇率风险管理中应用VaR的思路。实证研究，选取了最主要的四种货币即美元、欧元、日元、港币，样本区间是2005年7月21日—2011年5月20日，共1420个观测值，并通过MATLAB的到了VaR是计算结果，并进行回测检验。 通过本文的研究试图为商业银行管理者提供一种新的风险管理方法参考，使商业银行管理者认识到建立严格的汇率风险管理系统的必要性及重要性。 关键词：VaR；历史模拟法；方差-协方差法；汇率风险管理 一、导论 （一）选题背景 1、政策背景 我国自成立以来到今汇率变化大致可分为五个近阶段，即：1949年到1980年的汇率基本稳定期；1981年至1984年的双重汇率制； 1985年至1993年回归单一汇率制；1994年到2005年7月的以市场供求为基础的汇率制度。自1994年以来，中国实行以市场供求为基础的、单一的，有管理的浮动汇率制度，银行间外汇市场人民币对美元买卖家可以在基准汇率上下0.3%的幅度内浮动，对港元和日元的卖价可以在基准汇率1%的幅度内浮动，这实际上是在有管理浮动下的实际钉住制。因此，长期以来我国的商业银行对于汇率变动所带来的风险只有非常薄弱的认识。2005年7月21日起，中国建立健全以市场供求为基础的，参考一篮子货币进行调节，单一的，有管理的浮动汇率制，人民币汇率从此不再实行单一的钉住制，形成更加富有弹性的机制。中国人民银行行长助理李东荣在“2011中国金融高峰论坛”上表示，“十二五”时期，提高中国金融业核心竞争力必须继续全面推动中国金融创新工作，具体措施包括推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革，积极稳妥推进综合经营试点，以及稳步推进资产证券化等，由此可见，中国未来有可能将实行更具弹性的汇率制度，或者说，更加浮动的汇率。但是，这对于缺乏汇率风险意识和管