大同煤矿集团有限责任公司2014年度第二期短期融资券债项评级报告.docVIP

 短期融资券信用评级报告 大同煤矿集团有限责任公司 2014年度第二期短期融资券信用评级报告 评级观点 评级结果： 主体长期信用等级：AAA 评级展望：稳定 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 合资信”）评定，大同煤矿集团有限责任公司（以 下简称“公司”）拟发行的 2014 年度第二期短 期融资券的信用等级为 A-1。基于对公司主体 长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合 分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到 期不能偿还的风险低。 本期短期融资券信用等级：A-1 本期短期融资券发行额度：25亿元 本期短期融资券期限：365天 偿还方式：到期一次性还本付息 发行目的：归还银行借款 评级时间：2014年 7月 24日 优势 财务数据 1．公司是中国重要的动力煤生产基地，煤炭储 量丰富，煤质品种优良，资源优势突出，运 力保障好。 项目 现金类资产(亿元) 资产总额(亿元) 所有者权益(亿元) 短期债务(亿元) 全部债务(亿元) 营业收入(亿元) 利润总额(亿元) EBITDA(亿元) 经营性净现金流(亿元) 净资产收益率(%) 资产负债率(%) 速动比率(%) EBITDA利息倍数(倍) 经营现金流动负债比(%) 现金偿债倍数(倍) 2011年 2012年 2013年 14年 3月 284.49 1179.49 364.20 171.38 486.26 1141.52 20.92 88.81 139.43 1.48 217.01 1439.88 389.58 197.31 686.03 1702.24 12.27 85.98 -23.09 -0.23 72.94 116.72 3.32 314.83 1913.73 390.84 278.78 1169.53 1995.66 5.51 258.30 1970.57 389.35 292.79 1246.73 530.29 1.16 -- 2．公司现金类资产及经营活动现金流入对本 期短期融资券保障程度很高。 关注 85.23 286.11 -2.49 79.58 123.79 1.83 1． 受到煤炭价格下跌及非煤产业总体亏损的 影响，公司利润规模快速下滑，同时，贸 易业务收入快速扩张也导致公司整体营业 利润率呈下降趋势。 -70.49 -- 69.12 115.36 4.90 80.24 131.01 -- 2． 公司经营性净现金流波动大。 30.60 11.38 -4.31 8.68 46.35 12.59 -- 10.33 注：2014年第一季度财务数据未经审计 分析师 钟 睿 郭 畅 孙晨歌 lianhe@ 电话：010传真：010地址：北京市朝阳区建国门外大街 2号 中国人保财险大厦 17层（100022） Http：// 大同煤矿集团有限责任公司 1  短期融资券信用评级报告 信用评级报告声明 一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与大同煤矿集团有限 责任公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与大同煤矿集团有限责任公司不存在 任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断，未因大同煤矿集团有限责任公司和其他任何组织或个人的不当影响 改变评级意见。 四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。 五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由大同煤矿集团有限责任公司提 供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。 六、大同煤矿集团有限责任公司 2014 年度第二期短期融资券信用等级自本期短 期融资券发行之日起至到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级 有可能发生变化。 大同煤矿集团有限责任公司 2  短期融资券信用评级报告 一、主体概况 银行借款。 三、主体长期信用状况 大同煤矿集团有限责任公司（以下简称 “同煤集团”或“公司”）的前身大同矿务局 成立于 1949年 8月 30日，2000年 7月改制为 大同煤矿集团有限责任公司。2003 年 12 月， 按照现代企业制度重组成立了新的同煤集团。 2005 年 12 月实施债转股后，成为七家股东共 同出资的公司。截至 2013年底，公司注册资本 170.35 亿元，其中控股股东山西省人民政府国 有资产监督管理委员会持有公司 65.17%股份。 公司营业范围主要包括煤炭生产、加工及 销售；发电；机械制造；工程建筑施工；生铁 冶炼；建材生产等。 煤炭工业是重要的基础产业，发展前景