资本资产定价模型及其在中国市场的实证检验.pdf

摘 要 f资本资产定价模型是现代金融理论的一块重要的基石。对于发展中的中国证 券市场，资本资产定价模型的实证检验在理论上和实践上都有着重要的意义广。一‘ 本文详细介绍了CAPM的相关理论及其推导过程，以从中了解CAPM的理 论内涵，并对CAPM的实证检验进行了探讨。然后，结合CAPM近儿ilinq地沦 发展情况，介绍了有关CAPM异常现象的研究以及与CAPM异常相关的一些理 论。在本文的最后一部分，对CAPM在上海股市是否有效进行了实证研究，并 对得到的结果进行了分析与讨论。 对于中国股票市场的CAPM的实证检验，本文采用了加权最小二乘法修正 了异方差现象，得到了以下的结论：首先，在整个样本期内，口对中国市场的 ， 收益率的影响是负向的。f但是这种负向并不显著，并且口与收益率之间并不存 ＼／1，一一 在线性关系，这与CAPM的理论假说相矛盾。)其次，非系统风险对股票的收益率 ／ 并没有的影响，在中国市场上股票的定价非系统风险没有起到什么作用。 关键词：CAPM，中国乒票市场，实证检验 ABSTRACT CAPM iSoneof themost modemfinance the importance theoriesand testithas of theoreticaland empirical important significance． pratical The dissertation reviewsthe of CAPMand CAPMin theory arguments orderto recoverthe ofthe dissertation meaning more，the greattheory．Further the testof the oftheCAPM arguments empiricalCAPM．Then，with discussing dissertation intruducesthe anomalies，the studiesandthe theoriesaboutCAPM anomalies．Atthelast ofthis testtheCAPM part dissertation，we ofChina stock market． The conclusions the major are，(1)during times，the ofthe