第2讲 金融风险及其监管.ppt

金融风险及其监管 中共河南省委党校 法学部 丁建国 本讲主要内容 一、从金融危机看金融风险 二、金融风险的监管 三、我国的金融风险 四、我国的金融监管 一、从金融危机看金融风险 （一）29年美国金融危机及其原因 1．基本概况（1929、10、24） 金融危机：股价暴跌、银行倒闭 经济危机：产业危机、工人失业 社会危机：抗议、游行、罢工 国际危机：贸易保护主义 （一）29年美国金融危机及其原因 2．原因分析 金融原因：股票和房地产的狂热投机 经济原因：贫富差距和供求矛盾 理论不足：自由经济理论的缺陷 （一）29年美国金融危机及其原因 3、深远影响 金融：分业经营、分业监管 《格拉斯—斯蒂格尔法案》 经济：凯恩斯主义 政治： 社会主义传播：在思想上和制度取得初步胜利 资本主义改革：美国新政 法西斯主义猖獗：二战爆发 （二）97年亚洲金融危机及其原因 1．基本概况（1997、07、02） 金融危机：货币危机、债务危机 经济危机：经济倒退十年 政治动荡： 韩国年逾70的金大中取代金泳三 泰国改组内阁 统治印尼32年的苏哈托下台 （二）97年亚洲金融危机及其原因 2、原因分析 金融原因：未成熟的金融自由化 经济原因：宏观经济的不稳定 政治原因：政府的不当介入（ 铁三角） 不健全的市场基础构架 不合理的内部控制机制 （三）97年亚洲金融危机及其原因 3．中国经济的特殊表现及其原因 （1）中国经济的特殊表现 香港顺利过渡、保持了稳定 中国经济受亚洲金融危机的影响较小 中国的大国形象初（凸）显 78年～09年我国GDP和CPI （二）97年亚洲金融危机及其原因 （2）中国经济特殊表现的原因 党中央、国务院重视防范金融风险、金融监管 综合国力增强，提高了风险预防和承受能力 外贸连年顺差，外汇充足、国际支付力较强 资本项目尚不自由，国际游资的冲击受到限制 外资外债结构较为合理 金融法制建设取得了突破性的进展 （三）07年美国金融危机及其原因 2、原因分析 （1）多样的金融创新是危机爆发的主要成因 （2）宽松的货币政策是危机爆发的重要原因 （3）松懈的金融监管是危机爆发的重要因素 （4）金融全球化是危机传导的重要背景 （1）多样的金融创新是危机爆发的主要成因 A.次级抵押贷款的创新引发了危机 次级抵押贷款是贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款 在次级抵押贷款中，大约75%属于可调整利率抵押贷款。贷款在生效2至3年后，会经历一个利率重新设定的过程，合同利率将从较低的初始利率，调整为市场基准利率加上一定的风险溢价 B.资产证券化的创新传导了危机 （3）松懈的金融监管是危机爆发的重要因素 （4）金融全球化是危机传导的重要背景 美国金融创新产品的很大一部分也被海外投资者所持有，从而对世界经济产生影响 未来：美国经济政策的调整必然会越过国境，传导到全世界，这必将对世界经济产生更为深刻的影响 （量化宽松的货币政策） 美国次贷，全球买单 后危机时代 2008年06月越南经济告急，10月冰岛“国家破产” 2009年11月26日阿联酋的迪拜又出现债务危机， 12月希腊“国家破产” ， 欧洲债务危机：猪群四国 欧洲罢工浪潮：英、法、德、希腊等 欧元汇率：持续走低 1美元＝？人民币 小结：金融危机的原因（金融风险） 1、金融本身的原因：金融的虚拟性和复杂性（金融创新） 2、市场机制的局限： 狂热的投机行为（美国金融危机） 不成熟的金融自由化（亚洲金融危机） 3、金融环境的原因：宏观经济、货币政策和政府的不当介入、全球化 二、金融风险的监管 （一）金融监管的理论基础 1．金融风险理论 （1）金融业是一个高风险行业 对象特殊：虚拟性、复杂性、非检验品 高杠杆率：高负债行业 （2）金融风险的连带性和传染性 2．信息不对称理论 相对于债权人或投资人，银行、证券公司、保险公司和公司经理这些财产的实际控制人享有更多的信息，这种信息的不对称容易产生逆向选择和道德风险 会计系统、内部控制系统、信息披露系统及有关的法律制度 3．市场失灵理论 有效市场的前提：信息完全公开、交易者理性、市场完全竞争 市场不是万能的，存在自然垄断、社会福利损失、外部效应、信息不对称等弊端 4．法律不完备理论 现实中的任何法律都不完备 当法律不完备时，引入监管机构主动式执法可以改进法律效果，这比司法机构的被动执法去完善法律的效果更好，完善法律是监管者最基本的职能 （二）金融监管体制及其比较 1．金融监管体制的种类 （1）单层多头的监管体制（中国 ） （2）双层多头的监管体制（美国 ） （3）集中统一的监管体制（英国 ） 英国：统一监管模式 （4）混合金融监管体制 1）牵头监管（法国、巴西 ） 2）双峰式（澳大