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南非：迄今为止融资项目的经验教训 Yasser Yaqub，迪拜 南非已完成可再生能源项目的两轮采购。化石燃料发电厂的 技能发展、优先采购、企业发展和企业社会投资等方面规定的 三轮采购中有两轮将安排同时进行。盘点从到目前为止的活动 最低要求。 中学到的经验教训一点也不早。 虽然BEE或BBBEE 资格认证不是强制性的，但只有获得BEE和 可再生能源采购计划分四至五个阶段进行投标，第二阶段 BBBEE 资格认证的实体有权与南非政府或国有企业开展业务。 的项目已于2013 年5月和6月完成融资。第三阶段安排在2013 可再生能源采购计划中所述的“本地社区＂指的是项目地点 年年末至2014 年间进行；太阳能之外项目的首选投标者在 50公里范围内的城镇和村庄，或者，若50公里范围内无城镇和 2013 年11月宣布，文件在2014 年7月完成。太阳能项目的标书 村庄，则指最近的定居点（不论距离远近）。通常会为本地社区 递交截止期限为2014 年3月，首选投标者在2014 年6月宣布，文 的利益设立一项信托，由受托人持有项目公司的股权，分配股 件在2015 年2月完成。 息并管理其他资金。 第四阶段的标书递交暂定在2014 年8月。 除了组建 BEE和BBBEE 实体及设立本地社区信托的后勤事宜 采购太阳能、生物质能、陆上风电、太阳能光伏发电和小型 之外，参与该等实体的一大问题是钱：他们通常不具备向项目 水电等各方面的技术。 公司进行任何资本出资的资金。 虽然目前的采购计划注重可再生能源，但南非同时也希望开 这一问题已通过多种方式得以解决，其中包括项目发起人向 发化石燃料发电厂，尤其是煤炭，以尝试并满足到2030 年预期 黑人和本地社区实体提供资金，在项目开始创收之后通过赚得 激增至50,000兆瓦的需求。 的股息向发起人偿还资金，或是开发性金融机构介入并担保实 在竞争基础上进行招标的前两个化石燃料峰值发电厂于 体获得的任何融资或直接向该等实体提供所需的融资。 2013 年9月完成融资，在延 迟较长一段时间后，为其他独立化 在第一种方法中，发起人均需引入另外一层融资。但是，这 石燃料发电项目扫除了障碍。 样一来，他们会因投入所有股本而承担更大范围的风险。 到目前为止，特定辖区的采购出现了一些问题。本文重点介 在第二种方法中，开发性金融机构的参与对必须进行谈判并 绍其中两个问题：第一，招标主管机关对开发商施加了大量的 从属于优先债务的整体融资和担保结构具有时间和成本影响。 经济发展义务，第二，南非法律使融资担保结构必然发生改 在南非市场中，项目未必青睐外国贷款，本地银行具有遵循融 变。这两点可能不仅与电力项目有关，也可能与南非的交通运 资文件先例的坚定理念，因而不应轻易做出夹层融资的决定。 输、娱乐休闲和采矿等其他领域的基础设施项目有关。 南非对开发商施加严格的本地成分和经济发展义务 本地成分和经济发展义务并非南非特有的现象，但南非施 所有权义务并不终止于项目公司。例如，可再生能源采购计 加的义务范围和程度要大于广大地区的其他大多数辖区所施 划对工程、采购和施工承包商及营运和维修承包商规定20%的 加的义务范围和程度。义务大致分为三类：所有权、创造就业机 股权和表决权要求。 会和本地成分。 在涉及外国承包商的实例中，外国承包商被强制要求设立具 有相应股权比例的南非实体，以便能够开展项目。这会产生加 所有权 重拖延承包商的回报的税务影响。 设立项目公司的任何开发商必须确