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No. C2014002 2014- 4 中国对外直接投资对出口的影响分析 刘晓光 苟琴 卢锋 ① 北京大学国家发展研究院 内容提要:近年快速增长的中国对外直接投资（ODI ）究竟会促进还是抑制中国出口？本 文利用2003-2012 年中国对世界174 个国家ODI 和进出口面板数据，基于贸易引力模型实证 分析了中国ODI 对贸易的影响。结果发现，中国对东道主国ODI 能够显著地促进中国与该 国贸易：对其ODI 存量提高10% ，可促进下一期对其出口增长2.14% ，进口增长2.07% ，净 出口增长2.87% 。初步测算表明，2003-2012 年间，中国ODI 存量年均增长约34.0% ，促进 出口、进口和净出口年均增长约7.5% 、7.2%和9.3% ，年均增加额约为6389.3 亿元、5235.2 亿元和1154.1 亿元。此外本文发现，东道主国的经济规模和基础设施水平等因素也显著提高 中国对其出口，而与中国的距离及人口抚养比等因素则显著减少中国对其出口。 关键词:对外直接投资 进出口 跨国面板分析 Remedy or Poison: the Impacts of ODI on China’s Exports Abstract: During the last decade, both China’s Outward Direct Investment (ODI) and exports have experienced rapid growth, providing a good opportunity to investigate the relationship between ODI and exports. Applying a panel data of China’s ODI and trade to 174 countries during 2003-2012, this paper employs the gravity model to empirically investigate the impacts of China’s ODI on exports. We find that China’s ODI to a host country significantly promotes China’s trade with that country: a 10 percent increase in ODI stock can lead to a 2.14 percent increase of exports, 2.07 percent increase of imports. During 2003-2012, the rapid increase of ODI leads export, import and net export to yearly increase about 638.9 billion, 523.5 billion, and 115.4 billion RMB, respectively. In addition, we find that the host country’s economy scale and infrastructure level also have significant positive impacts on China’s exports, while ① 刘晓光 （通讯作者），北京大学国家发展研究院博士研究生，电子邮箱：lxiaoguangccer@；苟琴，北京大学国家发展 研究院博士研究生，电子邮箱：twinsgou@ ；卢锋，北京大学国家发展研究院教授，电子邮箱：fenglu@ 。 通讯地址：北京市海淀区颐和园路 5 号北京大学中国经济研究中心，100871。作者感谢北京大学国家发展研究院黄益平教授的 宝贵建议。 第1 页 population dependency ratio and the distance to China significantly reduce China’s exports. Key Words: