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研究所周度观点10-19 【股指周度观点】10月份的行情是政策维稳行情，至少目前来看还是这样，11月份之后，市场预期会切换到政策和经济数据上来，因此这两个因素是后市走势的关键。随着十八大的召开，市场能否维持当前的乐观情绪？高层的当务之急是恢复经济，因此政策是否超预期非常重要。另外就是经济形势，这是决定市场能否走强的关键。9月份单月以及三季度经济数据释放出经济企稳的信号，市场普遍认同经济底已基本探明，四季度经济将实现环比回升。而根据经济底与市场底的关系，市场底多领先于经济底一个季度左右，换言之，当前市场已被提前探明了中期底。然而我们之前一直强调过，此轮经济好转有别于传统的V型反转经验，而更符合L型的复苏路径，或很难催生出一波趋势性的反转行情；中期来看，市场底或同样青睐于L型，投资时钟不会完全切换至股市时间，而我们当初关注的只是短线行情。（张伟） 【国债 周度观点】本周公布的9月份和三季度经济数据对债市而言都是有力的支撑，显示了目前我国经济进入了企稳回升的态势。随着通胀指数、经济增速双双步入低位盘整阶段，基本面对于债市的指引将退居次要位置，而政策面十八大召开是否会有新一轮政策出台及其对债市的影响仍不明确，所以债市当前的主导因素还是在资金面上。尽管本周逆回购规模大幅缩量，央行净回笼资金大2210亿元，但整体资金面仍然比较宽松。但是下周财政存款集中上缴会造成资金面趋紧的波动，但是考虑到四季度流动性改善预期较强及经济初现企稳迹象，10月降准可能性并不大,预计央行还是会以逆回购来调节维持资金面的紧平衡，当前我国的货币政策正在进入一个稳健期，所以资金利率会呈现一个维稳的态势，这也将对于国债价格的大幅上涨形成压制。本周国债各期限品种收益率都出现了小幅回升，当前收益率已经处于近期高位，但多空动力均不强，所以下周国债价格可能呈现震荡上行的趋势，建议短期还是以观望为主。长期来看，债市四季度前景总体向好，中长期投资者可逢低建立多单。（王潇） 【沪铜周度观点】本周沪铜延续弱势震荡行情，整体位于58500-59000区间只见你窄幅盘整。周一大幅跳空低开后迅速反弹至58500一线，之后沪铜维持低仓低量运行，铜价连续在MA5和MA10均线处窄幅盘整，周五受到国内经济数据利空和伦铜库存激增的打压，铜价大幅下挫，主力1301合约跌破58500的支撑位，尾盘收于58460。从趋势上看，铜价上冲动力不足，沪期铜总持仓量有所下降，在一定程度上反映市场谨慎情绪较浓。支撑位：57000，压力位：60000操作上，维持震荡思路，58000-60000之间高抛低吸。（刘伟）本周长江有色铜现货报价?本周沪铜期现价格对比 【沪铝周度观点】本周沪铝由于缺乏资金关注，周内围绕60日均线窄幅盘整。由于全球铝市供应过剩，即使需求有所回升，短期也难以令过剩局面得以逆转，且三季度GDP仍在低位徘徊，下游消费依旧疲软，沪铝仍有下行风险，但限于成本支撑，铝价下行空间有限，若无新的重大消息刺激，铝价下周仍将在15500一线窄幅震荡。操作上，短线观望。支撑位：15400，压力位：15650（刘伟）本周长江现货铝价 本周LME铝价???本周沪铝期现价格对比 【铅锌周度观点】本周沪铅沪锌几乎横盘，因美国经济数据意外转好，而数据显示中国经济正在企稳，而消息传出欧洲问题亦出现转机。现货方面，持货商逢高积极出货，但下游采购一直处于观望状态，而贴水并未充分扩大，致使中间商无套利机会，市场整体交投较为清淡。伦铅伦锌震荡走疲，伦锌库存本周再度激增至1116625吨，伦铅库存亦在295257高位。根据上海有色网调查显示，9月氧化锌开工率63.5%，于八月持平；镀锌行业整体开工率为78.47，较8月略有增加，但未能达到预期的80%；锌合金企业开工率略升至50.7%，并没有出现“金九银十”的好局面。预计下周铅锌价格依然震荡格局，建议稳健者观望为主，激进者可做些短线操作。（朱文龙）?现货锌报价?现货铅报价?铅锌库存情况 【贵金属周度观点】贵金属长期牛市持续，中短期不具备走牛的条件，短期贵金属价格可能持续下行调整。本周欧洲市场出现部分利好，导致贵金属价格小幅反弹，随着短期炒作的结束，金银价格可能持续震荡下行，另一方面欧洲市场相对来说比较稳定，很难出现大的利空消息，所以金银价格大幅下跌的空间有限。操作上，可谨慎持有少量空单。（莫国刚） 【谷物周度观点】本周国内强麦主力合约期价总体继续运行在箱体中，区间震荡成为价格运行的特色。近期冬小麦秋播正在进行中，华北部分地区遭遇干旱，对于盘面形成一定利好，同时，监测显示，现货普通小麦和优质小麦价格都有所上涨。操作上，建议投资者继续以箱体震荡的方式进行操作.（董建业） 【白糖周度观点】巴西糖在19-20美分附近维持震荡，下跌空间有限，低价格会增加国内的原糖进口。笔者测算，?9月份中国