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不同市场间的 CDO 风险冲击效应研究 安辉 李竹薇 作者姓名：安辉，李竹薇 工作单位：大连理工大学，管理与经济学部，经济学院 通讯方式：地址，大连市凌工路 2 号大连理工大学科技园 418 室；邮编，116024；电话， 0411电子邮件，54awu@163.com。 中文摘要：金融安全和稳定，直接影响到一国经济社会整体的发展。为此，本文从金融风 险的视角出发，采用协整分析和误差修正等方法，从理论机理和实证检验两个方面系统地研 究了美国不同市场间的 CDO风险冲击效应。研究结果表明，CDO风险会随着资产证券化的进 程在房地产市场、信贷市场、债券市场、股票市场之间产生冲击和传导效应；市场传导的链 条越长，短期内风险冲击效应越弱，长期内风险冲击效应则保持稳定；随着时间的推移，CDO 风险在股市中的传导和聚集效果会越来越明显，进而引发市场动荡。 关键词：CDO风险；冲击效应；协整分析；ECM模型 Risk Shock Effect of CDO among Different Markets Abstract: Financial security and stabili