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32 169 ( ) Vol. 32 No. 169
2011 1 T HE T HE ORY AND PRACTICE OF FINANCE AND ECONOM ICS J an 2011
股权分置公司治理与股利分配决策:
现金股利还是股票股利
1, 2 1, 2 1 3
胡国柳 , 李伟铭 , 张长海 , 蒋顺才
( 1. , 570228;
2. , 610074; 3. , 410005) *
: 以2004~ 2007 中国上市公司为样本, 应用LOGIST IC 回归对- 股权分置改 前后我国上市公
司股利分配决策进行理论与实证分析结果表明, 股权分置改 后, 我国上市公司发放股票股利呈现增多的
趋势, 第一大股东第二大股东持股比例越高, 以及董事会人数越多, 公司越倾向于现金股利分配, 但机构投
资者持股比例越高, 越倾向于发放股票股利同时, 企业成长性强的公司倾向于发放股票股利, 而现金流量
好的公司往往不发放股票股利, 企业规模与股票分配决策无关
: 股权分置; 公司治理; 股利分配; 股票股利
: F830. 91 : A : 1003- 72 17( 2011) 0 1- 0037- 06
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