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风险投资影响因素的统计分析及对中国的启示 朱永贵 (中国人民大学 财政金融学院，北京 100872) 摘 要：风险投资的研究内容十分广泛，它包括风险投资的概念、性质、特点、资金来源与投资形式、投资风 险、资产组合方法与委托～代理关系、组织模式、退出机制等问题。 目前为止有一些经济学家就影响风险投资的 因素进行过分析。选取了美国1997～2011年七个因素的相关数据统计，通过因素分析法进行相应的数理统计 分析，得出七个因素对风险投资影响程度，并针对实证结论提 出对我国风险投资发展与进步的有效建议 。 关键词：风险投资；知识投入；专利数量；长期利率 中图分类号：F224．9 文献标识码：A 文章编号：1002—6487(2013)04—0160—04 表1 美国1997—9011年相关统计数据 0 引言 年份 Y Xl X2 X3 X4 X5 X6 X7 1997 114．80 83043-4 2．58 78272．oo 6．20 1．56 4．27 7lI20 1998 l2638 87470．2 262 991o9．o0 6．10 4．96 5．26 73．8O 风险投资作为一门重要的学术研究领域其研究内容 1999 137．96 92680．4 2．66 106266．0o 6．40 5．5 5．64 73．90 十分广泛，它包括风险资的概念、性质、特点、资金来源与 2O0o 149．54 98170．2 2．74 ll3941．00 7．00 5．75 6．03 74．1O 投资形式、投资风险、资产组合方法与委托一代理关系、组 20ol l6l12 101280．5 2．76 118353．o0 6．90 6 5．02 73．10 2002 172．70 1047oo．1 2．82 l19074．0o 6．60 L5 4．61 71．90 织模式、退出机制等问题 。本文的研究 目的在于运用一个 2003 l84．28 lO961O5 2．68 119796．0o 7．20 1．15 4．O2 71．2O 理论模型来进行风险投资影响因素的分析，该模型包括了 2004 195．86 116860．1 2．68 120517．00 7．50 1．56 4．27 71．2O 风险投资供给方以及需求方的影响因素。这些影响因素 2o05 228．13 l24220．5 2．62 83925．0o 6．1O 3．25 3．89 685 包括GDP，短期利率以及长期利率，技术机会(包括国内研 2006 255．57 133989．3 2．66 1O6266．00 6．40 4．75 4．0l 63．4 2007 308．95 14O6l8．4 2．68 ll3941．00 7．0o 4．00 3．72 6lI3 发经费的投入，知识投入以及专利数量)以及就业率；该模 2O08 283．69 143690．8 2．76 118353．00