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基于因子分析法的上市公司扩张能力评价 郭元珍，戚奇峰 (新疆财经大学a．企业发展研究中心；b．工商管理学院，乌鲁木齐 830012) 摘 要：文章以新疆28家上市公司2008～2011年的年报数据为研究对象，选取总资产、净利润增长率、销售 收入增长率、研发投入等 14个反应企业扩张能力的财务指标为研究变量，采用因子分析法，从企业规模、市场 能力、盈利能力、协调能力、创新能力等五个方面对新疆上市公司扩张能力进行 了分析和评价。以期为经营者和 投资者的决策提供参考信息。 关键词：因子分析法；新疆上市公司；扩张能力 中图分类号：F224．9 文献标识码：A 文章编号：1002—6487(2013)23—0054—03 根据 巨潮资讯 网公布的新疆上市公司名单，截至 0 引言 2011年底新疆上市公司国内共32家，剔除了3家sT股和1 家在样本区间内进行过重大资产重组的公司，本文最后选 为了应对激烈的市场竞争态势，增强竞争实力，无论 取了28家样本公司，用主成分分析方法对其进行研究。 是国内企业还是国外企业都表现出很强的扩张趋势，企业 1．2 指标设计 纷纷将做大做强作为企业追求的重要 目标。但是，很多企 为了全面、客观、科学的进行新疆上市公司扩张能力 业为了追求规模或市场占有率等指标，不顾一切条件地盲 的研究，在阅读并参考了大量 国内外相关文献的基础上， 目扩张，最终可能因为资金链断裂或者管理能力欠缺等导 本文选取了5个能够基本反映企业扩张能力的一级指标， 致扩张失败，影响企业发展甚至导致企业破产倒闭，这样 第一为企业规模，包括总资产(X1)、员工总数(x2)和销售 的例子在中国甚至世界经济发展的进程中并不少见。那 收入 (X3)3个二级指标、第二为盈利能力，包括净利润增 么，企业到底具有什么样的能力才能进行扩张，怎样才能 长率(x4)、平均净资产收益率(x5)、每股收益(x6)3个二级 提高企业的扩张能力呢?本文将运用因子分析法，结合跨 指标，第三是协调能力，包括管理费用／管理成本(x7)和管 越式发展背景下的新疆地区28家上市公司的实际，对其 理费用 ／营业收入(X8)2个二级指标，第四个是市场开拓能 扩张能力进行评价，分析对新疆企业的扩张能力有重大影 力，包括销售人员数量(X9)、销售收入增长率(XlO)、总资 响的因素和新疆上市公司的扩张特征，为企业成功实现扩 产增长率(X11)、现金流量(X12)4个二级指标 ，第五个一 张提出具有建设性的建议。 级指标为创新能力，包括无形资产增长率 (X13)、本科以 上员工 比率 (X14)2个二级指标。本文将运用表 1所示的 1 样本选取及指标体系构建 企业扩张能力指标体系来具体衡量企业扩张的各方面能 力，同时借助SPSS17．0统计分析软件进行分析。 新疆地区2011年GDP突破5000亿，同比增长 11．8％， 1．3 数据的预处理——无量纲化处理 表现出了很强的发展势头。新疆现在提出的跨越式发展 本文所选取的各样本指标所代表的物理含义不同，因 模式是外部推力和内部动力相结合的模式，外部推力表现 此存在量纲上的差异，这种异量纲性是影响对事物整体评 在 l9个省市对 口支援新疆和国家加大对新疆的各项投 价的主要因素，指标的无量纲化处理是解决这一问题的主 入，内部动力则体现在新疆经济运行