发展民营中小金融机构的风险与效率辨析.pdfVIP

维普资讯 发展民 、 险 口 赵瑾璐 唐柳洁 [}膏 要】中小企业在经济发展中的作用与其融资难的现状形成矛盾，为了解决这一矛盾，本文通过效 率与风险分析，认为发展民营中4、金融机构是一个可行的解决办法，而这同时需要法律制度的完善、政 府支持和金融制度不断创新。 [关键词 】民营；中小金融机构 ；中4、企业 ；效率 ；风险 [中圈分类号 】F830．3 [文献标识码】A [文章编号】1006--647012004)01—0061—03 中小企业的多寡一直是影响国家经济繁荣发展的 tion)和道德风险(MoralHazard)。这种信息不对称主要 重要因素，但中小企业融资难的问题却始终未能解决。 体现在企业了解项目的具体风险，银行了解风险的统计 据统计，我国中小企业不同融资方式在企业融资中的比 分布却不能准确判断这种风险。在申请借款时，借款人 重，企业 自我融资达90．5％，银行贷款金额为4．0％，非金 披露有利于获得贷款的信息，隐瞒或不披露不利信息的 融机构为2．6％，其他渠道为2．9％。我国中小企业的发展 倾向更加剧了信息的不对称程度。鉴于此，贷款利率上 基本上是靠 自由资金滚动起来的。可见，中小企业融资 升将导致投资项 目面临更大的风险，这可能将降低而不 难的闯题十分突出。 是增加贷方的预期收益。 由信息不对称理论，我们得出企业的融资能力是资 一 、 中4、企业融资难的原因 金的供给方对企业提供的与企业投资能力有关信息的 中小企业的融资特点决定了其在融资顺序的选择 满意程度。而企业现实信息的能力又可以用企业的规 上，先是内源融资，然后外源融资，而在外源融资中，先 模、财务状况、现有可抵押质押的财富水平和企业能获 是债务融资，后是股权融资。内源性直接债务融资基本 得潜在资金的渠道等指标来反映。现实中，我国中小企 上是在非正式金融安排下发生的，政府对其采取歧视政 业规模较小，经营活动的透明度差，财务信息具有非公 策，以“扰乱金融秩序”、乱“办金融”为由而予以取缔。在 开性，可用于抵押质押的资产不足，这使得追求资金盈 外源性融资中，我国虽然建立了中央银行体制，开始了 利性、流动性、安全性统一的商业银行谨慎对待中小企 银行商业化 日程，建立了证券市场和保险市场，但中小 业特别是小企业的融资需求，甚至迫使金融机构忽视健 企业并没有从这种以四大国有银行为主、股票市场为辅 康成长的那部分中小企业对贷款的合理需求。因此，中 的金融体制中得到很好的服务。在国有银行保持垄断的 小企业的金融服务完全建立在商业性金融之上，使大量 信贷市场上，其他几家股份制银行的业务和经营特点与 的中小企业资金需求得不到满足。可见企业选择何种融 四大国有银行大同小异，即便是在城市信用社基础上组 资方式，按照这种融资方式能否取得资金，都取决于能 建的城市商业银行，也由于传统经营方式的影响，没有 否成功地解决信息不对称问题。 把为中小企业提供金融服务作为业务重点。中小企业在 二、发展民营中小金融机构的效率分析 这样的金融格局中，所获得的外资融资数量不足且能力 有限。 针对中小企业融资难的问题，有人提出应该推进 从实质上看，中小企业融资难最主要的原因是信息 利率市场化，但从上文的分析中可知，利率上升并不能 不对称。斯蒂格勒茨和威斯认为，信贷配合产生就在于 解决信息不对称的问题。还有人认为应该让中小企业壮 信息不对称以及由此衍生的逆向选择 (AdverseSelec． 大，融资问题 自然解决，这种观点忽视了中小企业正是