中金公司--公司研究--金龙汽车--基本面有望反转并购价值凸显pdf.pdfVIP

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2017-09-02 发布于重庆
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中金公司--公司研究--金龙汽车--基本面有望反转并购价值凸显pdf.pdf

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观点聚焦 2009 年6 月11 日汽车与零部件研究部王智慧上调评级至审慎推荐分析员 wangzh@ 金龙汽车(600686.CH) 张涵一联系人基本面有望反转，并购价值凸显 zhanghy2@ 投资提示：主要财务信息 09 下半年公司销量和盈利能力将出现反转，且在新能源（百万元） 2007A 2008A 1Q09A 2009E 2010E 主营业务收入 12,442 12,390 1,831 11,372 12,060 客车市场上预计有较大的突破。目前市值不足40 亿元， +/- 29% 0% -29% -8% 6% （）并购价值凸显，上调评级至审慎推荐，建议积极配置。主营业务利润 1,548 1,287 175 1,256 1,381 +/- （） 34% -17% -40% -2% 10% 净利润 273 197 -7 163 216 理由： +/- （） 78% -28% n.m. -17% 33% 每股盈利（元） 0.62 0.44 (0.02) 0.37 0.49 客车行业09 下半年有望转向同比正增长。客车行业目前 +/- 78% -28% n.m. -17% 33% （）市盈率 14.5 20.1 n.m. 24.2 18.3 正在经历03 年“非典”以来的最困难时期。展望09 下市净率 2.1 2.9 n.m. 2.6 2.3 半年，我们认为眼前是最坏时候，09 下半年大中客车销 EV/EBITDA 4.5 11.0 n.m. 9.2 6.4 净资产收益率 22.1% 14.3% -0.5% 10.8% 12.6% 量有望同比增长约17%，轻客销量也将恢复同比正增长。 ROCE 11.9% 7.3% -0.1% 5.5% 6.6% 现金分红收益率 1.7% 0.6% n.m. 0.6% 0.6% 公司下半年盈利能力将出现反转。公司作为行业龙头，其下半年销量将随行业一起转向同比正增长。在出口市股票信息场上，凭借丰富的客户资源和较强的车型竞争力，有望当前股价 A股在需求复苏过程中受益更大。公司盈利包袱基本释放完人民币8.93 股票代码 600686.SH 毕，预计中报扭亏可能性较大。日成交量（百万股） 53.9 52周最高价/最低价