上海国际金融中心证券业竞争力评价指标体系的构建与提升.pdfVIP

社会科学 　2009 年第 8期 张宗新 　王 　晓 : 上海国际金融中心证券业竞争力评价指标体系的构建与提升 上海 国际金 融 中心证 券 业 竞 争 力评 价 指 标 体 系 的 构 建 与 提 升 张宗新 　王 　晓 　　摘 　要 : 在上海建设国际金融中心的过程中 , 资本市场的培育至关重要 。为进一步 深化上海证券业的发展 , 需要对上海市证券业核心竞争力进行评价 , 以此寻求提升上海 证券业竞争力的政策路径 。通过构建国际金融中心证券业竞争力评价指标体系 , 以及通 过因子分析法进行计量分析得到城市证券业竞争力排名 , 在此基础上进行聚类分析 , 揭 示影响上海证券业核心竞争力的因素 , 并提出加强政府服务引导 , 打造亚太资本市场中 心 , 扩展证券市场的深度和广度 , 强化证券业生态环境等政策建议 。 关键词 : 证券业 ; 核心竞争力 ; 因子分析 ; 聚类分析 中图分类号 : F8309 1　文献标识码 : A 　文章编号 :(2009) 作者简介 : 张宗新 , 复旦大学金融研究院副教授 、博士 ; 王 　晓 , 复旦大学金融研 ( ) 究院研究生 　 上海 　200433 一 、引　言 考察近年来全球金融市场全球化和金融创新化演进趋势 , 资本市场在国际金融中心建设中扮 演着越来越重要的角色 。世界各国金融市场发展的经验告诉我们 , 国际金融中心首先是资本高 地 , 真正具有影响力的国际金融中心必须同时是资本市场中心 , 证券业竞争力是国际金融中心地 ① 位的重要指标 。无论是纽约 、伦敦等国际一流国际金融中心发展历程 , 还是香港 、新加坡等新 兴国际金融市场崛起过程 , 都证明了这一点 。纽约和伦敦这两大国际金融中心占据了全球证券交 易资本总额的绝对份额 , 纽约因为占据全球交易总值的绝对多数而成为全球金融市场的风向标 , 伦敦则以其拥有的交易资本成为全球资本市场的高地 。而 日本证券市场泡沫在 1989 年破灭 , 极 大地降低了东京作为国际金融中心体系顶层成员的重要性 。 上海国际金融中心必须寻求一个有力的突破点 , 而这一突破点和重心正是上海资本市场建 设 。发展资本市场是我国金融改革最重要的基础环节 , 没有一个发达的资本市场 , 就不可能真正 推进金融的市场化改革 , 从而也不可能建立现代金融体系 。从近年上海市金融业增加值 占 GD P 比重情况看 , 2005年之前上海金融业增加值一直在 600 - 700亿元之间波动 , 2007 年末金融业增 加值达到 11957亿元 。2002 - 2005年金融业增加值增长缓慢 , 在很大程度上是由于证券市场低 迷造成的 , 而 2006 - 2007年出现跳跃式上升的重要原因就是股权分置改革带来的证券业大发展 。 　　收稿日期 : ① 　　 　IMD , “W orld Comp etitiveness Yearbook ”,W orld Comp etitiveness Center, 2008 38 社会科学 　2009 年第 8期 张宗新 　王 　晓 : 上海国际金融中心证券业竞争力评价指标体系的构建与提升 可见 , 证券市场发展状况已经成为影响上海市金融业的重要因素 , 成为金融中心