资产证券化结构中SPV法律构建——我国SPV模式选择.pdfVIP

摘 要 资产证券化被誉为当今资本市场最具创造性的融资手段之一。特殊目的机构(SPV) 作为连接发起人和投资者的桥梁，在资产证券化中起着至关重要的作用。本文主要分析 了资产证券化结构中SPy的法律构建问题，试图寻找适合我国的资产证券化之路。 引言部分指出了特殊目的机构的重要性。SPV连接着发起人和公共投资者，担负着 与发起人自有资产破产隔离的重任。SPV是资产证券化的灵魂，SPV所采取的组织形式会 对资产证券化的形式产生影响，SPV的成败关系这资产证券化的成败。第一章研究了资 产证券化结构中SFv的基本理论。SPV具有独立法律地位，它是个类似“空壳性”的经 济主体，而且它又是破产隔离机制的主要体现。它与发起人、投资者等资产证券化各主 体之间形成不同的法律关系。SPV设立时主要考虑的因素有：本国资本市场发展的程度， 资产证券化项目类型，现有的法律和政府的参与程度。SPV的设立地模式可以是信托型、 公司型、有限合伙型。 第二章对美国、日本资产证券化及SPy的立法情况进行了评析。美国通过多部法律 规定了资产证券化，而日本以完备的‘资产证券化法》修正了现行各种法律，使资产证 券化有效实行。两国的立法方式对我国都有借鉴作用．如：宽松法律环境、政府机构的 积极参与、完善的立法。 第三章是本文的重点，该章首先简单回顾了我国资产证券化发展不足的历史，这种 状况是有原因的。其次分析了我国资产证券化结构中SPy构建的法律问题，我国现行的 ‘公司法》、‘合同法》、‘担保法》等法律与SPV的构建都存在障碍。我国组建何种形式 的SPV以促进资产证券化的发展，本文提出了以下建议：第一，利用国有公司的公信力， 发挥社会主义的优越性，以四大资产管理公司承担公司型SPV的职能。第二，利用现行 ‘信托法》，以信托机制构建SPY的模式进行资产证券化，本文先分析了以信托模式设 立SPy的法律基础——‘中华人民共和国信托法》；其次提出了以信托模式进行资产证 券化的方案，并且分析了会遇到的法律问题；最后本文还列举了一个我国以信托模式进 行资产证券化的成功案例。最后一节本文提出在吸收外国优秀经验的基础上，以保护投 资者利益为原则制订我国的‘资产证券化法》，推动资产证券化全面发展。结束语部分 对全文进行了简要总结。 关键词：资产证券化 破产隔离 特殊目的机构 法律模式 信托法 Abstract The securitizationis asoneofthemostcreativemeans assetbacked of regarded financing forthe market a thatlinksthe and sponsorinvestor,the capital nowadays．Asbridge special vehicle avitalroleintheassetbackedsecuritization．This purpose plays papermainly the the with vehicleinassetbacked law-confauetingproblems special analyzes purpose andtriesto forour SPV． securitization way countz7’s find趾appropriate Theintroductionoutthe