中国股票市场风险溢价的研究.docVIP

天 津 大 学 网 络 教 育 学 院 毕业设计（论文）任务书 题目：中国股票市场风险溢价研究 完成期限： 2012年 12月26 日 至 2013年5月30 日 学 习 中 心 年 级 专 业 指 导 教 师 姓 名 学 号 接受任务日期 批 准 日 期 一、原始依据 [1] 宋献中、王展翔，股票流动性与资产定价：基于时间序列回归的实证分析[J]，财经理论与实践，2004，25（06） [2] 李一红、吴世农，中国股市流动性溢价的实证研究[J]，管理评论，2003，（15） [3] Domowitz， Ian.and Xiaoxin Wang， Liquidity， Liquidity Commonality and Its Impact on Portfolio Theory [J]. Penn State University， Working Paper，2002 答辩准备 7 13.5.25~13.6.2 答辩 答辩 指导教师批准日期 年 月 日 签名 注：1.任务完成后附在说明书内。 2.“检查人签名”一栏和“指导教师批准日期”由教师用笔填写，其余各项均要求打印，打印字体和字号按照《天津大学现代远程教育毕业设计（论文）格式规定》执行。 摘 要 股票市场风险溢价不仅在投资管理和公司财务决策中起着重要的作用，而且是很多金融理论模型的输入参数。本文先分析了中国股票发展的背景、发展阶段，对于出现的不良状况国家实施的各种政策措施。在借鉴国际计算方法的基础上，对我国股票市场的风险溢价水平进行了全面的测算。 关键词：股票； 股票市场； 风险溢价 ABSTRACT Stock market risk premium plays an important role not only in the financial decision-making of investment management and the company, and it is an input parameter of many financial theory models. This paper first analyzes the background, development stage of China stock development, various policies and measures for the implementation of the national conditions. On the basis of the calculation method, we calculate the risk premium of Chinas stock market. Keywords： stock; stock market; risk premium 目 录 第一章 绪论 1 第二章 中国股票市场阶段性发展规律 2 2.1股市初创阶段 3 2.2股市试验阶段 3 2.3股市规范阶段 4 2.4股市转轨阶段 4 2.5股市重塑阶段 5 第三章 中国股票市场运行中的政策调控 5 3.1宏观经济政策从松导向下的股市波动状态 6 3.2宏观经济政策从紧环境下的股市波动状态 6 3.3宏观经济政策由紧向松转变条件下的股市波动状态 7 3.4宏观经济政策加强改善前提下的股市波动状态 7 3.5宏观经济政策重大调整背景下的股市波动状态 8 第四章 中国股票市场风险溢价的测算 9 4.1风险溢价计算方法概述 9 4.2历史交易数据对中国股票市场风险溢价的测算 10 4.2.1计算股票市场收益率 10 4.2.2无风险利率的确定 11 4.3比较法对中国股票市场风险溢价的测算 13 第五章 总结 13 参考文献 15 致谢 16 第一章 绪论 中国股票市场的产生、发展至今，仅用了不到20年的时间，几乎走完了西方发达国家股票市场200多年的发展历程，这是辉煌的改革成果。当前无论是市场的组织结构，还是交易清算系统的效率，甚至包括市场的规模，同不少西方国家的股票市场相比，可以说没有太大的差距。然而，当代中国的股票市场是一个“新兴＋转轨”的市场，从“姓社、姓资”的长期争论，到邓小平的“坚决试，不行可以关”的英明决策；从股份制改革的争论，到开放股市为国企改革服务，并直到目前基本完成的股权分置改革，中国股市走过了近20年的风雨成长历程，经历了多变的政策选择。中国股票市场的发育、发展，是中国经济从计划体制逐渐向市