2012第一章证券投资的基本方法.pptVIP

《证券投资分析》课程目录 第一章 证券投资的基本方法 第二章 大数投资概述 第三章 如何选择企业构建投资组合 第四章 企业股票估值算法 第五章 投资策略 第六章 投资交易法则 第一章 证券投资的基本方法 一、什么是证券 （一）证券定义 （二）证券图解 （三）证券主要投资工具 二、证券投资方法 （一）证券投资方法的类别划分 （二）证券投资方法细分 （三）各种证券投资方法的理论依据 一、什么是证券 （一）证券定义 证券又称之为有价证券。是某种所有权或债权的法律凭证，是确立和证明持有人有权取得相应权益的凭证。 一般包括债券、股票、投资基金和金融衍生工具。 证券首先是一种信用凭证或金融工具，是一种金融资产。 （二）证券图解 证券 价值证券 商品证券 资本证券 货币证券 有固定收益证券 无固定收益证券 国债、金融债、企业债、公司债 股票、投资基金、金融衍生工具 （三）证券主要投资工具 1.债券:社会经济主体为筹措资金而发行、并以一定期限偿还本金和支付利息的债权债务凭证。发行人为债务人，投资人为债权人。 发行价格（发行人与投资人决定） 交易价格（投资人与投资人决定） 债券投资的特性 偿还性 流动性 安全性 收益性 2.股票：股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东地位，并据以获得收益的凭证。 （1）股票投资的特性： 收益性 流动性 参与性 风险性（取决于投资方法） （2）目前我国股票的类型。 境内划分：国有股；国有法人股；法人股；社会公众股。 原来有流通和非流通之分，目前正逐步实现全部股份可流通的目标。 大企业板、中小企业板、创业板 境内外划分：A股；B股；H股；N股等 3.证券投资基金：一种利益共享、风险共担的集合证券投资形式。通过发行基金证券（或收益凭证），募集社会公众投资者的资金，交由专业人士进行投资管理。 （1）特点：风险及收益取决于专业管理人士水平及管理。 （2）种类：按不同划分基准，投资基金有若干种分类，例如开放型或封闭型；股票型、债券型、货币型或混合型等。 封闭型：基金存续期内，投资人不可赎回所投资金。 开放型：投资人可以随时从基金公司赎回所投资金。 对冲基金（hedge fund）1949年由A·琼斯创立，购入几种有上升潜力的股票的同时，又介入能够反映市场平均指数的股票在市场上卖出。 美国成立对冲基金者资格：个人年收入20万美元以上，机构净资产100万美元以上。 4.金融衍生工具（派生证券）。 期货 期权 互换 其他衍生品 二、证券投资方法 （一）证券投资方法的类别划分 　价格操纵 　技术分析 　证券投资组合 　势头式 　随机漫步投资 　指数化 　基本分析 随即漫步投资法/指数化投资法 价值投资法 技术分析投资法 （二）证券投资方法细分 １.内幕交易与价格操纵方法。 认识基础：价格是人为操纵的结果。 该方法基本结论：通过对内幕消息与价格的人为操纵可以获利。 ２.技术分析。 认识的基础：投资者的心理预期决定价格变动，价格变动反映在图表之中。 该方法基本结论：可以通过对市场价格过去的变动规律，寻找和判断价格未来的变动趋势。 适用的工具：图表；技术指标。 ３.基本分析。 认识基础：股票价格由其价值决定。 该方法基本结论：可以通过价值分析和判断选择到好的投资对象。 格雷厄姆的价值判断：价值=价格/净流动资产 J·B威廉的价值判断：价值=未来盈余现值 华尔街的流行观点判断：价值=比较价值 从业者的解释：价值＝内在价值，企业未来收益的折现值。 ４.随即漫步。 认识基础：有效市场假说。 该方法基本结论：影响股票价格变动的信息是随机的，股票的价格变化也是随机的，投资对象是可以任意选择的。 ５.指数化投资。 认识基础：有效市场假说+指数长期上升 该方法基本基论：投资指数或指数基金，必有较好的回报。 ６.势头式。 认识基础：物理学定律，基本分析与有效市场可以有机结合应用。 该方法基本结论：先期获得信息者能够领先于其他投资人；对规律认识清楚的投资人能够领先于其他投资人。 ７.证券组合投资。 认识基础：市场是有效的，但投资人的选择是有差别的。 该方法基本结论：组合投资可以过滤掉市场的非系统风险；风险与收益存在对称性，但投资者的风险偏好不同，愿意承担高风险的投资人可能获得高回报；复杂的资产定价模型和工具有助于投资人的决策。 （三）证券投资不同方法的理论基础 1.指数化投资的理论基础。 指数化投资的理论基础是有效市场理论： （有效市场－－信息透明的市场是有效市场。有效市场定义：市场价格能充分、及时反映所有的信息，市场是有效率的。 ） （１）价格反映