民企高管股权期权激励研究——以海西为例.pdfVIP

j-一 中小企业研 究 l 民企高管股权期权激励研究 以海西为例 王 杨 (漳州师范学院，福建 漳 36300()) 【摘 要】 海西民企在海峡西岸经济区中所扮演的角色及重墨性是不言而喻的，海西民企作为福建经济重要的组 成部分，其发展及竞争力是海西崛起成败的关键。民企高管作为海西民企一种重要的战略性人力资本，是海西民企保持持 续竞争力的重要战略性资源，如何通过股权期权激励机制设计，让海酉民企高管永驻海西经济开发区，为海西民企不断提 升竞争力，为服备和建设海西经济开发区提供有力的保障，将是一项非常具有挑战性的管理工程。 【关键 词】 海西民企；股权；期权 【中图分类号】F276．5 【文献标识码 】A 【文章编号】100d一2768(2009)22—0237～03 民营-．ktl,_是福建省经济发展的强大牵引力，据不完全估计， 动机 ， 2008年民营经济在福建GDP的比重高达 70％以上。民营企业 2．人力资本理论。在现代公司制企业中，高级管理人员和高 不仅可以为社会提供就业 ，而且还可以带动其他产业的发展 ， 级雇员属于具有高存量人力资本属性的人力资源，在为这些人 特别是在对台产业转移的吸收中具有举足轻重的作用。海西建 力资源制定薪酬时，必须考虑到这些人力资本所承载的公司的 设中势必要以民企作为依托，从而带动整体实力的提升：但是 ， 价值 ．即公司业绩的创造和贡献多大程度上是来源于这些人力 海西民企存在一定的发展难题 ，其在整体发展中的 “短扳”效应 资本 ，人力资本理论认为，在生产过程中，只有人力资本才能对 趋于明显。企业人才需求紧缺，民营企业结构上依然是家族式 产出的价值产生决定性作用，其他资源虽然是企业不可或缺的 的治理结构 ，并且规模也不大，很难吸引高端人才= 现外来的 条件，但 自身无法创造价值，由于人力资本能够创造比自身价 人才不愿进来，本省的人才流{“去的状况。由于人才的缺少．在 值更高的价值．其所有者理应获得分享价值剩余的机会。 一 定程度上制约了海西民企的创新进程。民 高管作为具有高 3．人力资本产权理论。该理论认为，人力资本作为与物质资 人力资本存量的人力资源，在民企发展中具有举足轻重的作 本相对等的一种生产要素，人力资本具有其独特的产权特征。产 用。海西民企无论是家族式治理结构的企业，还是由家族聘请 权人拥有物质资本，而人力资本的所有者拥有人力资本的所有 职业经理人经营的企业，总体而吉，埘高管股权期权激励力度 权。企业正是人力资本所有者和物质资本所有者问的一系列合 明显偏小，即便在有股权期权激励的民企里，也缺乏相关机带IJ 约 ，：二肯共同提供企业发展所必需的要素。因此，企业是人力资 约束和完整的控制机制，从而对海西民企发展 大和提升竞争 本所有者和产权人共同拥有的，人力资本所有者有权参与分 力方面带来了巨大的困难。本文以海西上市民企作为研究案 配 ，具体分配形式和比例取决于二二者的相对重要程度(阿尔钦 ， 例，分析海西民企高管股权期权激励存在的系列问题，并对海 1972)。 西民企高管的激励与约束机制 问题进行深入探讨 4．时代的必要性和紧迫性 委托人对代理人出让一部分股 一 、 股权期权激励理论依据及现实的紧迫性 权 ，就可以在相关程序上遏制代理人的短期行为。代理人的短 1．委托一代理问题。在现代殴份制公司中，存在众多的所 期行为不但会减少 自己将来的分红 ，而且会降低其股份价值， 有者(即股东)。这些所有者通过选举将所有权委托给董事会代 适当的长期激励可以增加代理人急功近利和跳槽等行为的成 为行使，形成所有权代理。董事会再通过契约将经营权交给经 本。一旦这种机制没定，尽管委托人的信息仍不充分，但他知道 理人员，形成经营权代理。现代企业理论认为：股东(或其代理 代理人不合作的概率减小，从而委托人合作期望增大。更进一 者——董事会)与经营者之间存在着委托一代理关系。在一定