全国化工行业信贷策略跟踪分析报告 2010年1季度.pdfVIP

联创思达 ◆ 研究报告 行业分析 摘 要 一、全国化工行业信贷环境 2010 年 1 季度，世界经济继续复苏。从国内宏观经济形势来看，2010 年以来，中国坚持实施应对国际金融危机的一揽子计划，国民经济整体回 升向好的势头更加巩固。国内和国外经济的持续回暖是我国石化行业走出 低迷、整体复苏的关键因素和持续驱动力。 2010 年 1 季度，我国继续出台了一系列政策措施，严格抑制石化等行 业的过剩产能，力促产业结构的调整升级。在对外贸易方面，商务部等相 关部门继续利用反倾销、调整关税等措施，为我国石化行业对外贸易创造 良好环境。此外，1 季度，随着国内能源、资源、运输等价格的相继上涨， 我国化工行业经营成本压力逐步加大，将给多数尚未完全复苏的石化行业 带来一定的负面影响。 二、全国化工行业规模变化 1 季度，我国化工行业回升步伐明显加快，业绩大幅上升，不少关键指 标出现同比、环比增速的双增长。截至 2010 年 2 月，全国化工行业资产总 额、负债总额、累积利润分别同比增长 17.53%、20.2% 、174.31%，达到 30722.06 亿元、17486.18 亿元和 295.29 亿元。 三、全国化工行业财务效益 1 季度，随着国民经济持续向好，全国化工行业销售收入同比大幅回升。 2010 年 1-2 月，全国化工行业实现主营业务收入 5753.35 亿元，与去年同期 相比增加了 42.97% （上一季度增加5.88% ），增长率较上一年度提高了50.37 个百分点。 随着经济整体回暖，需求恢复性增长以及原材料成本上涨带动产品价 格上涨，企业开工率普遍上升，化工行业利润上升势头明显。2010 年 1-2 月，全国化工行业实现利润 295.29 亿元，与去年同期相比增加了 174.31%， 增长率较上一年度提高了 223.57 个百分点。平均每家企业实现利润 103.44 万元，同比增长 152.63%。 I 全国-化工行业信贷策略跟踪分析报告 2010 年 1 季度 1 季度，国内外经济形势持续向好，化工行业下游需求恢复性增长，化 工部分产品价格持续回升，行业销售收入大幅上升，行业毛利获得能力也 随之上升。不过当前化工行业内部分产业产能过剩的形势仍未扭转，且原 油、煤炭价格持续回升，将导致行业成本压力加大，这可能阻碍化工行业 的复苏进程，建议银行予以警惕。 四、全国化工行业重点关注 随着金融危机对石油需求影响逐渐消退，2010 年世界石油需求将继续 增长。2010 年 4 月 13 日，国际能源机构（IEA ）发布最新一期的月度报告 中预计 2010 年全球石油日均需求量将升至 8660 万桶，这一数据与 3 月的 预测数据相同，比 2 月的预期增加了 1 万桶。IEA 预计 2009 年全球石油日 均消费量为 8490 万桶。供给方面，IEA 的月报数据显示，2010 年 3 月份， 全球石油供应量降至日均 8660 万桶，比上月减少 22 万桶。需求持续增加 和供给相对下降导致原油价格趋于上升。2010 年一季度，受投资者对经济 复苏和能源需求前景乐观预期的推动，国际原油价格涨势明显，已经重新 进入上行通道。 化工产品尤其是石化产品的市场行情除了受需求影响，还受制于原油 价格的波动，原油价格走向是影响石化产品价格长期走势的根本性因素。 2010 年一季度以来，以原油、钢铁、煤炭为代表的大宗商品价格均有不同 程度上涨，这对尚处于恢复期的化工行业来说是利弊互现。