全球金融危机对商品出口的影响——以宁波实证为例.pdfVIP

■l外经广角 全球金融危机对商t口-1口出口的影响 以宁波实证为例 励效杰 一 、 引言 的危机 加速 向实体经济领域蔓延后导致全球经济增速 2007年在美 国爆发 的次级住房按揭贷款危机在美 放缓 ，经 由收入效应影 响出口。因此 ，本文借鉴陈龙江 国引发全面金融系统危机之后，影响逐步从美国扩展到 等 (2007)和章艳红 (2009)的研 究成果 ，在一般需求理论 全世界金融体系 ，导致全球 以美元为核心 的汇率体系波 框架下设定如下方程 ： 动加大 。与此 同时，这场全球金融系统 中的危机 正在加 EXi,=c+a 。口 1— REXR 1+y．：尸一l+￡ (1) 速 向实体经济领域蔓延，导致全球经济总需求不断下 降 在方程 (1)中各变量 的意义如下：因变量为商品出 和 贸易保护主义的抬头 。上述 因素对 中 国商品的出口 口值 ，有些研究采用 出口量作为 因变量，考虑到 中国的 产 生 了比较大 的冲击 。 出 口价格指数数据不完全 ，故本文采用 出口值作为因 改革开放 以来，宁波率先抓住经济全球化带来的发 变量 ；EXR-为汇率，本文用美元 兑人 民币汇率作为代理 展机遇，大量吸收了国际跨 国公司的直接投资、产业转 变量 ；REAR为汇率风险，本文用GARCH族模型产 生的 移和外包订单等代工方式参与经济全球化 ，对外进 出口 方差作为汇率风险的代理变量 ； 为进 口国实际收入水 贸易迅速发展 ，2008年全市实现 口岸进出口总额 1401．9 平 ，本文分别用美国、日本和欧盟 的工业生产指数作为 亿美元，占全 国的 5．47％，其 中全市实现 口岸 出口总额 代理变量，分别测算了美 国、日本和欧盟实际收入水平 837．1亿美元 ，占全 国的5．86％；出口依存度达到81．2％， 对宁波商品出 口的影响程度 。另外 ，c、、和 丫是待估计 是 1994年 的 1．72倍 ，处于高出口依存度水平 。在这种 参数，其 中a、p和 丫分别反映汇率、汇率风险和进 口国实 情况下，研究全球金融危机冲击宁波出 口的途径 ，积极 际收入水平变化对 宁波 出口的影 响程度 。下标f和，分 探索率先走 出金融危机影响的对策措施 ，有着重要的现 别表示商品类别和 时间。同时，考虑到出 口贸易完成 实意义和典型意义 。 需要一段 时间过程 ，汇率EXR、汇率风险 和进 口国 二、模型设定和数据说 明 实际收入水平 对 出 口瞒 响通常不是立竿见影 的， 借鉴国内外关于出 口贸易相关研 究成果 ，本文认 同时又考虑到实证数据采用 了x一12方法作 了调整，本 为 当前全球金融危机冲击 宁波 出口的主要途径 ：一是 文经过反复试验 自变量选择滞后一期 。 全球金融体系 中以美元为核心的全球汇率水平升 降经 由于本文选择 的是 2006—2008年 占宁波 口岸 出口 由价格机制作用而促进或阻碍 出 口，就价值量而言 ，如 比重 比较大 的纺织原料及其纺织制 品，鞋 、帽、伞 、羽毛 果 国外需求对宁波出 口商 品具有较 高依赖程度 ，美元 羽绒及制 品，贱金属及其制品，机器、电器设备和家具、 贬值 反而会促进宁波商 品出口价值量 的上升；二是全 灯具 、玩具等杂项制品等 5种商品的月度面板数据进行 球金融体系中 以美元为核心的全球汇率波动所带来 的 实证分析 ，所 以实证分析之前，需要确定模 型形式 。本 汇率风 险通过影响出 口厂商决策而影 响出 口，这种影 文采用协方差分析法对如下假设进行检验：假设一：截 响 以厂商对待风险态度不 同而不同；三是金融系统 中 距项C随截面不同而变化 (固定效应 )，、B和 丫也随