我国风险资本的融资机制研究.pdfVIP

摘要 风险资本是风险投资者提供的投向快速增长并且显示出巨大 成长潜力的新创高科技企业或技术创新型企业的资本。其运作过 程包括融资和投资两个过程，风险资本的融资是风险资本运作的 前提和基础，是一个十分关键的环节。目前，我国众多的中小企 业和高科技企业都渴望得到风险资本的支持，但由于我国风险资 本的融资机制存在着一定的障碍，导致风险资本的发展速度缓 慢、规模较小，出现风险资本需求远远大于其供给的局面。 风险资本的融资是风险资本家向机构投资者和富裕的家庭和 个人筹集资金的过程，投资者和风险资本家之间形成～种委托一 代理关系，由于两者之间存在着信息不对称，容易产生逆向选择 和道德风险。因此．风险资本融资要确定合理的融资主体，建立 一种有效的激励和约束机制，来降低交易成本，提高资金的使用 效益，在投资者与风险资本家之间实现帕累托最优风险负担和帕 累托最优努力水平。 本文试图利用规范分析与实证分析相结合的方法，探索适合 我国国情的风险资本融资机制。文章首先运用分工理论和契约理 论的有关原理对风险资本的融资机制进行规范分析，然后对国外 风险资本的不同融资机制进行比较研究，得出结论：风险资本的 有效融资机制应该是以民间资本作为风险资本的融资主体。采取 有限合伙制的方式进行融资。文章最后一部分也是本文的重点， 对我国风险瓷本融资机制存在的问题进行了深入分析，并结合我 国的国情，提出我国风险资本融资机制调整的目标和现实选择。 关键词：风险资本 融资机制 信息不对称有限合伙制 Abstract Venture theventure ofteninvested by investor，is capital，offered those or innovative which into technology enterprisesenjoy high-t,=ch a andsubstantial course growth development．Itsoperation rapid two and ofthe includes investing．Thefinancing aspects：financing venture andfoundationofventure capital，theprerequisite capital isa smalland very operation keypoint．Atpresent，numerous medium--sizedand ofour enterprisescountry high·-tech enterprises wish to fromventure certain capital．The eagerlygetsupport existing