美国次贷危机给中国金融监管带来的启示.pdfVIP

2009年第 l2期 经济研究导刊 No．12，2009 总第50期 EC0N0MIC RESEARCH GUIDE SerialNO．50 美国次贷危机给中国金融监管带来的启示 丁宁 静静 (广西大学，南宁 530022) 摘 要：美国次贷危机充分暴露出华尔街 自上而下对利润追逐的贪婪以及对风险控制的漠视，美国金融监管机构 在此次危机中扮演着不甚光彩的角色，其监管缺失成为人们 口诛笔伐的对象。美国次贷危机告诉我们，在金融自由化、 国际化、网络化的时代，现代银行业发展变化给金融监管带来了严峻的挑战，金融监管是构建金融安全网必不可少的 一 个环节。中国金融监管机构应 以美国次贷危机作为前车之鉴，警钟长鸣，从中汲取经验和教训，避免重蹈覆辙。 关键词：金融监管；美国；次贷；危机 中图分类号：F832．59 文献标志码：A 文章编号：1673—291X(2009)12—0063-02 银行(FED)对其会员银行、金融控股公司进行监管，而财政部 一 、 美国次贷危机呈现的特点 下属机构——美国货币监理署 (OCC)则对非联邦储备银行 2008年，美国金融危机愈演愈烈。从此次危机中，我们可 的会员银行进行监管。对于在各州注册的银行，主要是一些 以解读出以下几个特点：一是危机是由于杠杆率无限扩大所 中小银行，则由各州的银行厅监管。同时，美国联邦存款保险 导致。无节制的资产证券化以及新兴的金融杠杆工具和产品 公司(FDIC)为在各州注册的非联邦储备银行的会员银行提 的创新使这场金融灾难的破坏力被成倍地放大了，甚至威胁 供存款保险，储蓄机构监管署则负责监管在联邦注册的储蓄 到整个金融体系的安全。二是危机爆发带有突然性。危机发 机构和储蓄机构控股公司，国家信用合作社办公室(ors)负 生前没有足够的征兆，金融市场和监管当局未能及早地发出 责监管联邦注册和州注册且加入其保险系统的信用社。至于 预警。金融市场的流动性和信用度在瞬间发生逆转。三是危 证券业、基金业、保险业及期货业的监管，则分别由美国证券 机的规模、深度和破坏力前所未有。危机不仅波及到了全球 监督委员会(SEC)、美国联邦保险署(SIC)和美国期货交易委 金融业，也直接影响到了各国的实体经济，西方主要发达国 员会 (CFrc)负责。 家多次联手干预未能奏效，危机由开始的债券危机急速演变 中国现行金融监管体制是 “一行三部”，中国人民银行负 为信用危机 、货币危机、银行危机，并形成了资产价格下跌一 责制定和执行货币政策以及保证金融体系的支付安全．银监 信贷萎缩一金融机构亏损或银行倒闭不断往复的恶性循环， 会主要负责银行业金融机构的监管，而证监会和保监会则分 导致西方主要经济体经济迅速下滑 。甚至陷入衰退。四是政 别负责证券 、期货、基金和保险业的监管。其弊端：一是缺乏 府在危机中扮演最后救市者。由于美国次贷危机从一开始就 有效的监管协调机制。中国从2003年开始建立三会的 “监管 是金融市场的系统性风险，在救助方式上，西方国家普遍放 联席会议机制”，这种监管协调合作机制缺乏一个完整的制 弃了其一贯主张的市场自由论 ，而主张依靠政府干预和资金 度框架 ，如明确的职能定位，信息收集 、交流和共享等的安 救助来挽救金融体制，甚至不惜以引发巨大的道德风险为代 排 ，无法实现高效率的运转。随着金融业务的不断创新，业务 价 。 交叉不断增多，无可避免地出现监管真空和重复监管并存的 二、美国金融监管机制与中国金融