自由与制度关系角度反思全球性金融危机.pdfVIP

2009年第35期 经济研究导刊 No_35．2009 总第73期 ECON0MICRESEARCH GUIDE SerialNo．73 自由与制度关系角度反思全球性金融危机 史 小 坤 (浙江工商大学 金融学院，浙江 杭州 310012) 摘 要：为了深入探究全球性金融危机的根本原因并对转型的中国经济以有益的启示，在 自由与制度辨证关系 的基础上提出金融 自由化的本质是 自由与制度结合的理论观点。在这个观点的基础上提 出金融危机是 “错误金融 自 由化”的假说，并以理论和实际数据验证这个假说。验证的结论是，此次源于美国的全球性金融危机是错误金融 自由 化的结果，而非金融 自由化制度 的问题 。 关键词：金融 自由化；金融监管制度；金融危机 中图分类号：F830．99 文献标志码：A 文章编号：1673—291X(2009)35—0147—04 对某一个体超过限度的极端 自由起到限制和约束作用。“自 一 、 引言 由在超过一定限度之后就开始向着不 自由转化”。从这个角 反思使全球金融体系受到致命打击的金融危机 ，人们难 度理解也可以说制度是对 “彻底 自由”的约束。制度为 自由的 免会提出的这样疑问，是否金融 自由化的制度选择出了问题 充分发挥提供制度性保证，同时又对过分 自由予以约束，因 呢?并由此对经济和金融的自由化发展方向产生疑虑 ，尤其 此可以说 自由与制度的结合才是自由的充分实现，没有制度 是像中国这样的新兴国家，下一步到底继续沿着金融 自由化 就没有充分的自由。 的方向进行金融改革，还是戛然而止呢?对这些问题的正确 2．金融 自由化的本质体现 自由与制度的结合 认识是关系到金融自由化和全球化过程中，一个国家或地区 20世纪70年代初，罗纳德 ·I．麦金农 (RonaldI．McKin— 金融 自由化推进中金融体系和经济发展的稳定性、质量以及 non)和爱德华 ·S．肖(EdwardS．Shaw)提出，发展 中国家经济 参与金融全球化的能力问题。而中国作为新兴国家，正处于 发展的方式是金融自由化和金融深化。金融 自由化一方面破 金融 自由化和市场化体制改革时期 ，迫切需要从 自由与制度 除过分的制度约束即破除金融管理中对金融机构和金融组 关系的角度深入剖析此次金融危机 ，以明确下～步金融和经 织市场化行为过分的管理规则；另一方面，更为重要的是 ，对 济的发展方向。 于不符合市场运行规则的金融组织和金融机构的市场化行 为给予强制，对于符合市场运行规则的金融组织和金融机构 二、理论基础与假说 的市场化行为给予充分的自由。 (一)金融 自由化是金融制度约束和保证下的自由化 依据 自由与制度的辩证关系，金融 自由化的本质是金融 1．自由与制度的辩证关系 自由和金融制度的结合，没有制度就没有充分的金融 自由。 持不同价值观念的人从不同角度对 自由给予了不同的 当信息和道德风险问题尤为严重时——如当银行所有者几 解释。哈耶克从人们之间相互关系的角度来界定 自由，他认 乎没有什么实际有效资本和有效监管时，就只能依靠严格的 为，自由是一些人对另一些人所施 以的强制在社会中被减至 金融管制 。从制度经济学的角度来看，一个运作 良好的有效 最小可能之限度的状态…。哈耶克对 自由的这种界定有别于