金融发展、资本积累与内生增长：一个评述.pdfVIP

维普资讯 2007年 11月 当 代 经 济 科 学 Nov．。2007 第29卷 第6期 ModernEconomicScience V01．29 No．6 金融发展 、资本积累与 内生增长 ：一个评述 王 永 忠 (中国社会科学院 世界经济与政治研究所 北京 100732) 摘要：本文以资本外溢AK内生增长模型为基础，对金融发展、资本积累与经济增长关系的理论研究和经验 分析作了一个文献综述。理论研究表 明：金融发展通过提高储蓄转化为资本 比率、改善投资配置效率和改变储蓄 率等途径促进资本积累和经济增长；金融发展与经济增长之间呈互相促进、互为因果的双向关系，并形成金融发 达、经济高增长和金融欠发达、经济低增长的双重均衡。经验分析显示，金融发展与经济增长之间呈显著正相关 关系，这证实了金融发展与 内生增长理论的预测。 关键词 ：金融发展；资本积累；内生增长 中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1002—2848—2007(06)一0101—09 技术外生性问题 ，实现了技术进步的内生化 ，即技术 一 、 引 言 进步不再受经济系统之外变量的控制，而是 由消费 近来 ，学术界对金融发展与经济增长关系研究 者偏好 、资本投资、RD和教育等经济系统 内部因 的重新兴起，主要来源于内生增长理论的思想启发 素所决定 卜引。从而 ，金融发展可通过动员储蓄、 和技术支持。在新古典增长理论 中，资本劳动 比率 改善资源配置效率、增加 RD投资和加速人力资本 是决定人均收入水平差异 的关键因素 ，人均收入稳 积累等方式，促进技术进步和经济长期增长，即金融 态增长率取决于外生技术进步，因此，金融部门在经 发展对经济增长不仅有 “水平效应”，而且有 “增长 济中的作用 ，主要是增加资本投资和产 出水平 ，而不 效应”。因此 ，内生增长理论兴起 ，为金融发展与经 是提高技术进步率和稳态增长率，即金融发展对经 济增长关系的研究，提供了一个早期研究者所不具 济增长只有 “水平效应 ”，而无 “增长效应” 。内生 备的坚实理论基础和分析工具。 增长理论通过将技术 (知识)积累过程引入典型的 在金融发展和 内生增长理论看来 ，增加资本投 增长模型，一举突破 了长期困扰新古典增长理论的 资，是金融发展促进经济增长的一条基本途径④。 收稿 日期 ：2oo7一O8—16 作者简介：王永中(1974一)，安徽省枞阳县人，现为中国社会科学院世界经济与政治研究所博士后，中国社会科学院经济研究所经济学博 士。研究方 向：金融发展理论、内生增长理论和宏观经济学。 ① 经济增长理论非常强调 “增长效应”和 “水平效应”的区分。 “增长效应”指参数值的变化能改变经济稳态增长率，即使处于平衡路径 上的经济增长率产生变化；而 “水平效应”指参数值的变化能提高或降低稳态增长路径，但不能改变稳态增长路径的斜率，即改变稳态增长率。 ② 内生增长理论认为，除物质资本投资外，经济增长的基本途径还包括人力资本积累和技术创新。Lucas(1988)认为，物质资本投资和 社会人力资本的平均水平对人力资本积累产生正外部效应，并且，人力资本的存在，使得广义资本 (人力资本和物质资本)边际报酬递减的规 律不再成立，因而，在缺乏外生技术进步的条件下，人均产 出也会实现 内生增长 。Romer(1990)认为，技术进步体现为中间产品种类的扩大，并 且，中间产品之间不存在竞争关系。Aghion和Howitt(1992)认为，不同质量等级的中间产品之间是完全替代的，一种更高质量等级的新产品或 技术的发现将完全淘汰质量等级较低的产品或技术，因此，沿着质量维度前进的成功研究者，将对其研制出或改进后的中间产品或技术拥有排 他性的权利，获