- 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 5、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
.
.
本文档下载自 HYPERLINK / 文库下载网,内容可能不完整,您可以点击以下网址继续阅读或下载:
HYPERLINK /doc/f19ccabae53a580216fcfeb9.html /doc/f19ccabae53a580216fcfeb9.html
我国上市公司无形资产价值相关性研究——基于无形资产明细分类信息的再检验
我国上市公司无形资产
价值相关性研究
——基于无形资产明细分类信息的再检验
邵红霞
方军雄
(复旦大学管理学院会计系200433)
【摘要】本文根据上市公司披露的无形资产明细信息,研究了不同的无形资产对企业会计盈余质量和会计信息价
值相关性的影响。结果发现,高新技术行业和非高新技术行业的生产函数的要素构成存在显著差异,不同无形资产对上市公司会计盈余质量的影响也存在行业差异。此外,我们还发现市场对不同行业??不同无形资产作出了不同的反应。
【关键词】无形资产会计盈余质量价值相关性
我国上市公司无形资产的技术含量不高,主要是各类使用权(尤其是土地使用权),无形资产中技术性无形资产的比重相对较低,如果假定没有披露技术性无形资产的公司其技术性无形资产为O,则技术性无形资产的比重将更低,为7.6l%
盈利(0hlson,1995),而这种超额盈利能力主要来自于能够产生竞争优势的技术性无形资产,诸如研究开发等无形资产投资,能够创造出对手难以模仿的竞争优势,同时法律保护的存在也有助于提高拥有这些无形资产的企业的进入壁垒,进而使得企业存在一定的垄断地位,而且随着专利技术、专有技术和商誉数量和含金量的提高,企业行业和产品的垄断地位也将越稳固。由此,我们得到如下假设:
假设1在其他条件既定的情况下,上市公司技术性无形资产比重与公司会计盈余的质量显著正相关,而土地使用
(1一勉39%)(薛云奎、王志台,2001b)。我国实证证据也表明,各种不同的无形资产对企业业绩的影响和会计信息价值相关性的影响可能是不同的(薛云奎、王志台,2001b)。因此,
现有的研究,即把企业无形资产作为一个整体(未打开无形资
产的黑箱)检验其对企业会计盈余和会计信息价值相关性的影响的设计可能是不恰当的,尤其分别高新技术行业和非高新技术行业时这种设计的缺陷可能更加明显。鉴于此,我们从沪深
两市随机选取了152家上市公司,从其200卜吻00B年年报附注
权比重以及其他无形资产与企业会计盈余质量不相关。
假设2在其他条件/doc/f19ccabae53a580216fcfeb9.html既定的情况下,上市公司技术性无形资产信息具有价值相关性,而土地使用权以及其他无形资产不具有价值相关性。
中识别出各种无形资产的明细信息,然后分别研究不同的无形
资产对企业会计盈余质量和会计信息价值相关性的影响。
一、研究假设和检验模型
我们知道,土地使用权作为无形资产处理是由我国特殊的政治经济制度所决定的,在国外却是处理成固定资产,本质上土地使用权与机器、厂房等固定资产一样,也是必要的生产要素,因此土地使用权对企业价值的影响以及会计确认
为了检验假设1,我们构建以下衡量盈余质量的检验模型,以考察不同的无形资产对上市公司盈利质量的影响:
JEkrnir‘g。=d+卢l×CMr,℃忍fl+伤x,‰ed‘+卢3×,‰edc+
B3
x
k∞efGgel+84
x
bropeT毛,:+ps
x
,n}。把c^。+成×0t^er。+占(1)
其中,E删n&表示公司t年的盈利能力,研究当中我们选
的问题可能更类似于一般固定资产,而与其他技术性无形资
产不同。事实上,无形资产的经济价值在于它可以产生超额
取了主营业务利润率一主营业务利润/资产总额两个指标。
此外,根据现有的文献盈利持续性是衡量盈利质量的重
?本文是国家自然科学基金“公司治理与会计信息公信度实证研究”的阶段性成果。
要标准(Sloan,1996),因此我们还可以通过衡量不同无形
资产对盈利持续性的影响来检验无形资产是否有助于改善企业会计盈余的质量,具体模型如下:
—Ekrni,峨=d+卢l×叠‰rni,l&一l+卢2×70c^,+岛×死c矗f—l×
每股市场价格,占K表示i公司t年年末的每股扣除无形资
产之后的净资产,叻ro。为i公司t年年末的每股土地使/doc/f19ccabae53a580216fcfeb9.html用
权,耽ec危。为i公司t年年末的每股技术性无形资产,踟£k‘为i公司t年年末的每股扣除土地使用权和技术性无形资产之后的其他无形资产,E加。表示i公司t年年末的每股收益。
如果市场能够对不同“含金量”的无形资产作出恰当的反应,根据上述的分析,我们将会发现岛显著的大于o,而IB:和肪统计上不显著。
二、数据来源及描述性统计
E口rni,曙¨+反×£印rop
文档评论(0)