中国房地产投资信托基金(REITs)发展研究.pdfVIP

I 中国房地产投资信托基金(RETs)发展研究 摘要 随着经济全球化的加快和我国经济日新月异的发展，国内房地产业发展迅速，并已 成为国民经济的重要支柱产业，对我国经济的快速发展起到重要推动作用。与此同时， 房价节节攀升，房地产市场“泡沫膨胀，为化解金融风险，政府开始加大对房地产的 宏观调控力度，先后出台了一系列限制房地产企业银行贷款条件的政策法规，紧缩银根。 而房地产行业作为一个典型的资金密集型行业，面对传统融资渠道受阻，资金链断裂的 财务困难，不得不积极需求新的融资渠道。另外，我国居民储蓄居高不下与资本市场缺 少低风险、高回报的多样化投资渠道的矛盾逐步显现。由此，作为房地产业创新性融资 工具的“房地产投资信托基金(REITs)”在我国引起了越来越多的关注。 本文力图在探究REITs相关金融理论及发展实践的基础之上，澄清REITs的内涵、 特征、分类、作用及主要运作模式等相关理论知识，并结合我国实际情况，分析我国REITs 的现状及存在问题，借鉴国外REITs的发展经验，从参与主体、组织形式、运作模式、 资金募集、利益分配和资金投向六个方面分析并提出适合的发展模式。另外，依据我国 展。 论文采用定性研究和文献综合的方法，结合管理学、经济学的专业知识，进行深入 理论研究和适当地理论推演；利用历史考察法，融入对美国、欧洲、亚洲国家的REITs 制度的介绍，参考国外RETIs的先进经验，以便能更好地借鉴历史经验；并结合房地产 投融资的基本情况，进行案例分析和实践指导。提供REITs在不同国家、不同阶段和不 同领域的发展状况，为我国提供发行REITs可借鉴的成功经验；分析得出我国发行REITs 的模式和对策导向。 关键词：房地产投资信托基金(REITs)房地产融资渠道 ReserchofChi naReaI I Trusts Estatenvestment I I (RETs)Deve opment Abstract Withthe accelerationofeconomic andthe ofournational globalizationdevelopment domesticrealestate is hasbecomethe economy,the industrydevelopingrapidly,and ofnational ofChinese an importantpillarindustry economy,therapidgrowth economyplays rolein thesame realestatemarket importantpromoting．Attime，steadilyrisingprices，the resolvethefinancial to the increasereal ”bubbles”expansion，to risks，thegovernmentbegan estatemacro-control aseriesofrestrictionsonrealestate efforts，has