次级债危机对中国的启示94657.docVIP

次级债危机对中国的启示 http://stock.QQ.com　 2007年08月30日12:47 　 证券市场周刊　　 每一次危机都是新的，但都是流动性危机。流动性来如汪洋，去也匆匆。中国商业银行的超额储备从7%已经下降到目前的1%-2%，流动性富余已经不大 不错，美国次级房贷只是美国房贷市场的很小一部分，目前次级房贷危机给金融机构带来的损失与已知的大危机相比也还相对较小。 但其对国际金融市场造成的影响远比1998年美国长期资本管理公司危机时大，而且正在演变成继上世纪80代拉美债务危机、90年代亚洲金融危机以来的10年一遇的全球金融市场大危机。其理由有二：金融风险指标和各国央行的反应。 先看金融风险指标：反映流动性紧缺程度的美国10年期国债利率，在短时间内从5.3%就下跌到4.7%以下，其幅度超过了1998年长期资本管理公司危机的程度。VIX指数上周(8月17日)超过30，达到危机水平。VIX指数是描述金融系统波动性或风险增加的一个重要指标，金融市场运行正常之下的VIX指数在10到12左右。 危机已经迫使各国央行采取史无前例的联合行动。本次危机虽然产生于美国金融市场，但当德国产业投资银行和法国巴黎银行遭受危机的巨大冲击之时，欧洲中央银行被迫率先(8月9日)向欧洲金融市场注入1300亿美元。紧接着，美联储也向美国的银行体系注入240亿美元；随后，澳大利亚和日本的中央银行也