飞马国际：国信证券股份有限公司关于公司2009年金融衍生工具交易的专项意见 2010-04-28.pdfVIP

国信证券股份有限公司 关于深圳市飞马国际供应链股份有限公司 2009 年金融衍生工具交易的专项意见 国信证券股份有限公司（以下简称“国信证券”）作为深圳市飞马国际供应 链股份有限公司（以下简称“飞马国际”或“公司”）首次公开发行股票并上市 的保荐机构，根据《深圳证券交易所中小企业板保荐工作指引》、《深圳证券交 易所上市公司内部控制指引》、《证券发行上市保荐业务管理办法》和《深圳证 券交易所上市公司信息披露工作指引第8号—衍生品投资》等有关法律法规和规 范性文件的要求，对飞马国际2009年度金融衍生工具交易情况进行了专项核查， 具体核查情况如下： 一、公司金融衍生工具业务情况 1、金融衍生工具的相关制度建设情况 公司根据相关监管要求制定了《金融衍生工具交易内部控制制度》和《期货 套期保值管理制度》，对从事金融衍生品交易业务的人员资质、岗位职责、决策 程序、监督检查等方面进行了规定，进一步明确操作流程，加强管理，有效地控 制了业务风险。 2 、2009年公司金融衍生工具交易情况 公司的金融衍生工具业务主要是以进口供应链业务为依托的“人民币质押存 款+美元贷款”或“人民币质押存款+美元贷款+境外NDF ”业务，其收益为本金 ×到期收益率，到期收益率取决于人民币存款利率、美元贷款利率、操作日市场 汇率和NDF合约汇率四种因素，公司不承担市场风险，所进行的金融衍生工具交 易均双边锁定，不进行无锁定的单边交易。 2009年，公司金融衍生工具业务的损益为 3,028,412.17 元。 二、公司金融衍生工具交易的风险及控制措施 公司在运作每一笔金融衍生工具交易时，在操作日当天即可将各变动因素全 部确定，因此其到期收益是既定的，不存在不可预知的敞口及风险。公司开展金 融衍生工具业务的风险如下： 1 1、市场风险 金融衍生工具交易的市场风险是指因市场价格（利率、汇率）的变动以及存 款质押银行或境外操作NDF业务的银行可能倒闭而使公司业务发生损失的风险。 公司对于市场风险的管理和监控主要从交易的原则进行： （1）交易对象：国内外著名金融机构； （2 ）交易商品：以国内外著名金融机构提供之商品为限。 同时，以银行提供之公开外汇交易市场为限，在业务操作前，公司业务人员 对业务进行分析评估，并基本锁定业务的收益，从而有效地降低市场风险。 2、流动性风险 金融衍生工具的流动性风险指的是交易市场存在交易不活跃的情况，在极端 行情下会失去流动性而导致交易困难等风险。 公司为确保市场流动性，在选择金融产品时以流动性较高（即随时可在市场 上轧平）为主、受托交易的金融机构必须有充足的资讯及随时可在任何市场进行 交易的能力从而有效地降低流动性风险。 3、现金流量风险 金融衍生工具的现金流量风险是指公司无法及时获得充足资金或无法以合 理成本及时获得充足资金以支付到期债务的风险。公司进行的金融衍生工具业务 以自有资金为限，采取存有足额保证金的方式，且操作金额应考虑未来三个月现 金收支预测的资金需求，现金流量风险的影响对公司的影响较小。 4、操作风险 金融衍生工具的操作风险是指由于不完善或失灵的内部程序、人员、系统或 外部事件导致的损失，它包括人员、流程、系统以及外部四个方面引起的风险， 公司在业务操作方面，严格遵循以下原则，最大限度规避操作风险的发生。 （1）严格遵照公司授权权限、操作流程及纳入内部稽核，以避免操作风险； （2 ）从事衍生性商品之交易人员及确认、交割等业务人员不得互相兼任； （3 ）风险之衡量、监督与控制人员应于上述人员分属不同部门，并应向董 事长或向非交易决策责任之高层主管人员报告； （4 ）至少应每周一次对持有金融衍生工具交易评估，惟若为业务需要办理 之避险性交易至少每月应评估二次，其评估报告应呈送董事会授权之高层主管人 2 员。 （5 ）商品风险管理公司内部交易人员对金融商品应具备完整及正确之专业 知识，并要求银行充分揭露风险，以避免误用金融商品而产生风险。 5、法律风