杠杆并购—李泽楷盈科数码收购香港电讯案例 2.pptVIP

案例简介 香港电讯争购战的主要参与者： 1、香港电讯：因最近香港逐步开放电信市场，香港电信在当地的垄断优势即将失去，导致该公司很多资产升值潜力得不到充分发挥，因此拥有其54%股权的母公司—英国大东电报局欲将其转手。 2、新加坡电信：新加坡本地市场狭小，1999年6月又开放了电信市场，使新加坡电信在当地的份额由几近垄断降至只占60%；因而急于通过并购具有先进电讯资源、同样面临市场饱和、急欲冲出本土的香港电讯，实现强强联合，并最终实现进入极具发展潜力的中国内地市场的目标。 3、盈科数码动力：它是由李泽楷控制的企业，盈科借壳上市，市值不断飙升。虽然盈动市值较大，但具实质盈利的业务并不多。盈动收购香港电讯，主要是希望收购具有实质收入且与其业务相关的公司，以壮大和充实自己的力量。 问题讨论 1.分析本案例的杠杆收购具有哪些风险？ 2.本案例中的杠杆收购安排了怎样的融资计划？ 3.在对香港电讯的争夺战中，盈动方案为什么能够击败新加坡电讯而取胜？ 4.试分析盈动和香港电讯合并后会有哪些协同效应？ 5.分析近来市场及媒体关于盈动的报道，以进一步跟踪分析此项运作的成败得失。 1：分析本案例杠杆并购具有哪些风险？ （一）财务风险。指企业因债权性筹资而增加股权投资者可能遭受损失得风险。盈科为收购香港电讯，通过中银、汇丰及瑞士联合银行安排银团贷款100亿美元的借款，资产负债率过高，财务风险大。 （二）还