第六章 资本结构决策13405.ppt

* * * * * * * 【答案】A 【解析】考点是经营杠杆的影响因素。影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重；息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平（单位变动成本和固定成本总额）高低的影响。固定成本比重越低、成本水平越低、产品销售数量和销售价格水平越高，经营杠杆效应越小，因此选项B、C、D能够降低经营杠杆程度，而选项A不属于影响经营杠杆的因素。 * * * * * * * * 【答案】 （1）边际贡献=500×10000-300×10000=2000000（元） 息税前利润=2000000-40000=1600000（元） 利息50%×12%=600000（元） 经营杠杆系数=2000000/1600000=1.25 财务杠杆系数=1600000/(1600000-600000)=1.6 总杠杆系数=1.25×1.6=2 或：=2000000/（1600000-600000）=2 （2）息税前利润的增长率=1.25×10%=12.5% （3）每股收益的增长率=2×10%=20%。 * * * * * * * * 【答案】 （1）计算每股收益无差别点 利用计算公式，每股收益无差别点为376（万元） EBIT为376万元是两个筹资之案的每股收益无差别点。 （2）EPS股=（376-40）×（1-20%）/(600+