第六章 资本结构决策13522.pptVIP

第六章 资本结构决策 6.1 资本结构理论 一、资本结构的概念 资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。 又分为： 广义的资本结构 狭义的资本结构 企业筹资方式虽然很多，但总的来看分为负债资金和权益资金两类，因此，资金结构问题总的来说是负债资金的比例问题，即负债在企业全部资金中所占的比重。 二、资本结构的种类 三、资本结构的价值基础 四、资本结构的意义 1、一定程度的负债有利于降低企业资金成本 2、负债筹资具有财务杠杆作用 3、负债资金会加大企业的财务风险 五、资本结构的理论观点 1、早期资本结构理论 2、MM资本结构理论 3、新的资本结构理论 6.2 资本成本的测算 一、资本成本的概念、内容和种类 1、资本成本—是指企业筹集和使用资本必须支付的各种费用。 2、内容 （1）用资费用 变动性资本成本 （2）筹资费用 固定性资本成本（视为筹资额的一项扣除） 3、属性 是企业的一项成本 但从另一角度来说也是投资者要求的必要报酬率 4、种类 一般表示成资本成本率（用资费用与有效筹资额之间的比率） 有：（1）个别资本成本 （2）综合资本成本 （3）边际资本成本率 二、资本成本的作用 1、对于企业筹资来讲，资金成本是选择筹资方式，进行资本结构决策和选择追加筹资方案的重要依据。 2、对于企业投资来讲，资金成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准。 3、也可以作为评价企业经营