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论虚拟经济及其对实体经济的影响 林兆木 张 昌彩 式，以了解虚拟经济迅速发展的过程和内涵。 一 、 当前虚拟经济发展的现状 1、第一类虚拟资本 ：信用化和资本化的货 自20世纪鲫 年代以来 ，世界主要工业 国家和 币。虚拟资本的形成是与货币的发展分不开的。在 一 些新兴市场国家的虚拟经济飞速发展。据报道， 早期商品经济阶段，货币只是固定地充当一般等价 20世纪80年代 以来的世界经济平均年增长率仅为 物的特殊商品，其功能主要是价值尺度、流通手段 3％左右，国际贸易平均年增长率为 5％左右 ；而 和支付手段。在发达的商品经济社会中，货币经历 同期国际资本流动增长率高达 18％左右。1997年 了信用化和资本化的过程 ，使其功能和属性发生了 全世界虚拟经济总量 已达到 140万亿美元，约为世 质的变化，不仅在形式上表现为 自身完全没有价值 界各国GDP总和 (约29万亿美元)的4倍多。目 的货币符号(纸币或票据)，取代了自身具有价值的 前全世界虚拟资本每天的平均流动量已高达2万亿 金属货币，而且在功能上表现为具有资本的性质， 美元 以上，约为世界El平均实际贸易额的50倍 。 资金需求者愿意向资金供给者支付利息，货币本身 可以预计，随着电子商务和电子货币的发展，虚拟 产生了 “收益”。随着信用制度的发展，货币在经 资本的流动会更快，虚拟经济的规模还会彩胀。 济生活中逐步脱离实体经济形成独立形态和运行方 所谓虚拟经挤，是指相对独立于实体经济的一 式．构成了虚拟经济的初始形态。从宽泛的意义上 种虚拟资本独立化运动和价格决定的经济形态。其 来说，它还包括本票、支票、汇票、大额可转让存 本质 内涵是虚拟资本以增殖为 目的进行独立化运动 单等被信用化和资本化了的各种票证。 的权益交易，主要是指信用制度膨胀下金融活动与 2、第二类虚拟资本：股票 和债券等有价证 实体经济偏离或完全独立的那一部分经济形态 。虚 券 股票和债券等有价证券 ，按其虚拟化程度大小 拟经济与虚拟资本密不可分，虚拟经济在某种意义 又可分为两类 ：(1)股票和公司债券，(2)政府债 上是虚拟资本内涵的延伸和发展 券。后者 比前者的虚拟程度更大，因为后者的资金 根据马克思关于虚拟资本的论述，可以将虚拟 被政府花掉后就不再存在了，但政府债券却依然存 资本分为狭义和广义两种形式：狭义的虚拟资本是 在，并仍保持着价值增殖的外衣。 指债券和股票等有价证券。广义的虚拟资本是指银 3、第三类虚拟资本：资产证券化。20世纪舳 行的借贷信用 (期票、汇票、存款货币等)、有价证 年代以来，世界金融业的一个最引人注 目的变化是 券 (股票和债券等)、名义存款准备金以及由投机票 融资活动的资产证券化，包括各类抵押贷款的证券 据等形成的资本的总称。马克思侧重于论述狭义的 化和其他应收款的证券化。它始于20世纪7O年代 虚拟资本。 美国房屋抵押贷款的证券化，1985年扩展到汽车 近 2O年来，虚拟资本呈现出越来越丰富的趋 贷款，1987年扩展到信用卡贷款，随后是商业资 势，资本的虚拟化程度也越来越高，如证券化资产 产的证券化和公司贸易应收款的证券化 。进人 90 和金融衍生品层出不穷。美国经济学家德鲁克将虚 年代，证券化不仅扩展到各式各样的实体资产和金 拟经济称之为符号经济，并认为，符号经济已取代