保险公司投资组合的最优化模型研究.pdfVIP

第31卷第3期 重庆工商大学学报(自然科学版) 2014年 3月 Vo1．31 N0．3 JChongqingTechnolBusinessUniv．(NatSciEd) Mar．2014 文章编号：1672-058X(2014)03—0046—03 保险公司投资组合的最优化模型研究水 王乙娜，侯为波 (淮北师范大学 数学科学学院，安徽 淮北 235000) 摘 要：保险投资是保险公司为了保证 自已本身的赔偿能力，增大竞争力，在经营业务的过程中，严格 按照有关法律法规的要求运用积累的保险资金，使其维持增值保值的活动；保险公司的利润主要是投资利 润和承保利润。对于保险公司的无风险资产和风险资产的最优化比例问题的研究对投资利润的最大化具 有重要意义。 关键词：保险投资；无风险资产；风险资产；最优解 中图分类号：0627 文献标志码 ：A 1 保险投资的概述 定义1-l 保险投资是保险公司为了保证 自己本身的赔偿能力，增大本身的竞争力，在经营业务的过程 中，严格按照有关法律法规的要求运用积累的保险资金，使其维持增值保值的活动。 保险公司的利润主要是投资利润和承保利润。从国际保险业的承保大趋势来看，承保业务越来越多， 承包责任越来越大。但是承保费率却越来越少甚至经常被压至成本之下，使得保险公司的承保业务盈利很 少，有时会出现亏损现象，所以保险公司的利润主要来源于投资利润，故对保险公司的资金投资比例和最优 化问题的研究尤为重要。主要是对于风险资产和无风险资产的投资组合进行了模型假设 ，使得在总收益和 总风险达到一个最优化的状态而得到的最优解。 2 保险投资比例的理论模型 假设保险公司投资了 +1种资产，其中风险资产为 种，无风险资产为一种。设收集的保费为P。，无 风险收益率为 ，承保收益率为 ，第 i种风险资产的投资收益率为 ，可投资资金的比例为t，b为投向第 i 种风险资产的投资比例(0≤6≤1)，b为一个可控制变量，可被视为保险公司资产组合风险的一个变量，则 保险公司的总收益为： M 肘 Z=zop0+tp0(1一 ：b)+tp0：bl1 (1) i=1 i=1 其中无风险资产的投资收益率 为确定的，因为保险赔付的随机性和投向第 i种风险资产受市场风险的影 响，所以承保收益率 和第i种风险资产的投资收益率 为随机变量。 收稿 日期：2013-11-02；修回日期：2013—11—19． 基金项 目：安徽省社科规划重点委托项 目“皖北地区新型工业化发展问题研究”(AHSKW2010D05) 作者简介：王乙娜 (1987一)，女，辽宁丹东人 ，硕士研究生，从事金融工程研究． 第3期 王乙娜，等：保险公司投资组合的最优化模型研究 47 因此保险公司的总收益 (期望)和总风险(方差)为： M E(z)=E(z0)po+tp0(1一∑bi)+tp。∑biE(Zi) (2) l= l i= l M jlf M Var(z)=Var(。)p+2tp∑biCov(zo，)+∑62￡22cov(，)+∑Db22p2。．Vrar() (3) I 1 i l 1 记b=(P0，tp0b1，t