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内外供应压力对新季玉米施压——春节前玉米行情展望国海良时期货 · 农产品团队许晓燕2013年10月26日前言主要内容一、中国玉米供需更为宽松二、短期面临巨大供应压力三、政策成价格“救命稻草”四、投资机会 中国玉米供需更为宽松主要内容一、中国玉米供需更为宽松二、短期面临巨大供应压力三、政策成价格“救命稻草”四、投资机会 2.1 节前供应面临双重压力 2.1.1 东北主产区11月后将进入售粮高峰期 东北主产区新季玉米量、质齐升今年小高峰购销形势不容乐观：农户年前售粮积极性仍高 调研情况表明像辽宁、内蒙等地区的农户年前习惯性售粮现象仍然明显，同时去年屯粮亏损的情况也增加一部分农户的年前售粮积极性。贸易商去年亏损面大，入市积极性明显降低深加工企业目前亏损严重，普遍压价收购2.1.2 进口玉米冲击效应最大化：时间点致命、量大、低价时间点致命：10月开始到港，11月—1月是集中到港期，时值东北主产区玉米大量上市之际。量大：76船，超过400多万吨到港预计将有42船，240万吨左右进口玉米在11月—1月期间抵达广东港，以贸易粮仅占一半计算，平均每月到港40万吨，占广东港平均月走货量的30%低价：广东港口现价2400元/吨以上 进口玉米成本仅2190-2240元/吨进口玉米将使东北玉米价格雪上加霜：南方饲企对东北玉米需求量明显减少南方饲企进入东北市场时间或推迟南北港口基差减小甚至倒挂，贸易商发运积极性降低2.2 需求增长有限 2.2.1 深加工开工率低，直接影响原料需求2.2.2 饲料消费增幅有限禽类养殖尚未完全恢复，环比料上升，同比减少来源：东方艾格猪料需求料继续旺盛，但增长有限 生猪存栏数低于同期水平，且将进入拐头期 当前养殖利润可观2.2.3 年前玉米基本面小结：供应面遭遇内外夹击需求面预计增长有限玉米价格下跌压力大主要内容一、中国玉米供需更为宽松二、短期面临巨大供应压力三、政策成价格“救命稻草”四、投资机会 临时收储政策3.1 再次提高后的临储价格预计成为市场顶3.2 市场底在哪里取决于收储细则春节前，政策对市场利多效应有限：但凡托市政策，一般都会利多市场价格。在悲观的市场氛围中，政策炒作催生短期的高点之后，由于各个主体对于未来的不确定性和悲观情绪，价格涨势将不可持续，反而形成逢高抛空的机会。主要内容一、中国玉米供需更为宽松二、短期面临巨大供应压力三、政策成价格“救命稻草”四、投资机会 关于玉米的投资策略建议投机策略：关注逢高抛空机会套保策略：对库存敞口做好卖出保值我队交易计划品种选择：C1405操作方向：做空建仓区间：2350-2380资金占用：最大30%仓位止损策略：初始2400，后根据价格实际运行情况调整目标位：2250谢 谢 大 家 ！国海良时期货竭诚为您服务！全国统一客服电话：400-700-9292
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